根據會計準則，企業在某財政年度中所收到的收益，扣除所有費用及稅項後，餘下之部份便會撥為該年度的盈利或虧損，當收益較費用為大時，所出現的盈利便可以用作派發股息或作為儲備用途，但當費用大過收益時，所出現的虧損便需要由過往所累積的盈餘來填補。
企業累積的儲備愈多，未來可用作投資的資金會愈多，每年盈利的增長便愈大，因此企業即使每年能夠賺取盈利，亦未必會每年派息。不過，從投資者的身份來說，股份是否值得投資，除了股價的上升空間外，股息亦是其中一項主要考慮因素，所以，從企業及股東雙方的角度出發，是否派息存在很大的衝突。
一般來說，根據派股來劃分，企業大概可分為3大類，就是不派息、派小量息及派大量息的企業。
企業是否應該派發股息，主要在於企業會否準備投資在賺錢的新項目之中，假如企業已處於成熟期，無大量新項目作投資的話，對資金需求亦不高，餘下的資金便會較多，企業在失去了股價可以大幅上升的潛力下，若要繼續吸引投資者的話，企業每年所賺取的盈利最好是用作為派息，所以一些發展成熟的股份，派發的息率會較高。
另一個極端就是當企業正處於增長期，需要大量資金來投資新項目，這類企業通常都不會派息，為了吸引投資者，通常都會在股本上漲方面下功夫，最好的方法就是找尋一此盈利能力較高的項目來投資，令到每股淨值上升。
第三種企業則正處於以上兩類股份的中間，這類企業既未有可以賺錢的新項目作出投資，亦不想把資金太早派發予股東，恐怕日後有資金需要時，可能會面對較高的資金成本及集資壓力；不過若不派發股息，又恐怕失去吸引力，因此這類企業便會以派發小量股息作招徠，又或者會以股代息來吸引投資者。究竟，投資者在遇到這類股份時，有甚麼需要特別留意呢？
彭偉新
鼎康御泰證券研究部副經理
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