王氏國際（099）在兩個月前炒工業股浪潮中，忽然彈升20%，然後在1.20元上下橫行，每日都有小量買盤，大概希望兩個月後宣布末期業績時，有高股息派發。
■王氏主業原本是產銷印刷電路板，透過原在星洲掛牌的Wong'sCircuit進行，Wong'sCircuit於00年將印刷電路板業務出售，變成擁有大量現金的公司，王氏又於01年底私有化Wong'sCircuit，並於去年10月，大派特別股息，每股獲派現金2元。目前王氏尚餘的業務主要是產銷流動電話之類的電子產品。
■02年6月底，王氏手上有現金淨額11.7億元（每股現金值2.51元），去年10月大派現金後，現金淨額降至2.36億元，每股現金值0.51元。王氏末期若再大派特別股息，不大可能超過0.20至0.25元。
■王氏上次每股派大息2元後，每股淨值降至2.20元，現價1.23元，股價折讓46%。假設末期派息每股0.20元，則將來除淨後股價折讓率將增至49%；假如派發0.40元，則除淨價折讓率將達54%。派息愈高，將來折讓率愈大，股份的吸引力亦愈大。
■02年度上半年，王氏營業額8.17億元，降37%；純利2713萬元，減47%，1個流動電話客戶退出市場，及利率下降，影響業績。將半年盈利乘2計算，王氏的PE是10.6倍，並不見得吸引。
■大股東王氏家族，去年2月以每股3.40元收購小股東的1.1億股，減去先後兩次收取巨額股息後，每股成本為0.89元，現市價較其成本高出38%。過去兩年半，王氏每股派息逾2.70元，大股東本身亦收回大量股息，私有化王氏的可能性存在。
●王氏4月上旬（往年慣例）宣布末期業績，可在宣布前上車，期望派高息帶來刺激；派0.20元以上有刺激，否則，市場反應料屬普通。中線持有，博私有化；若有私有化，股價料升3至4成。
何車