東亞銀行（023）去年業績遠低於預期，下跌19.5%，而股息則增3.7%，使股價低挫後得以反彈。
去年東亞盈利12.88億元，每股盈利89仙，中期息已派21仙，末期息將派35仙，全年股息56仙，股息佔盈利比率由48%提升至63%，較預期為高，而一般估計盈利約16億元，大為失望。
客戶存款增0.6%，客戶貸款增0.2%，反映市場對資金需求疲弱，息差由2.32%收窄至2.22%，淨利息收入減3.8%，非利息收入增28.2%，表現頗佳，是近年不斷收購非銀行業務如保險及企業服務等的貢獻增加，使經營總收入增加3.8%，而營業支出只減0.9%，未扣準備前盈利增長7.2%。
完成合併太銀已帶來協同效益逾億元，而收購企業服務需要付出相關支出，若撇除此數，營業支出實減3%，帳面成本收益比率為53.4%，低於上年的54.9%，即使撇除上數，比率仍達51.3%，與東亞的45%目標仍有距離。
呆壞帳支出激增87.6%至8.1億元，主要是信用卡撥備3.57億元，增315%，去年底信用卡撇帳率為19.3%，其中太銀的撇帳率25.2%，東亞則為17.5%，均高於市場平均數，特別是太銀的資產質素較低，逐漸顯露。扣除準備後的盈利為17.1億元，減10.9%。
出售資產由上年獲利837萬元轉為虧損3116萬元，重估物業出現虧損9225萬元（上年無），證券調撥虧損由2360萬元增至3912萬元，聯營公司貢獻由虧損1274萬元轉為獲利3265萬元。
東亞的貸款，仍以住宅為主，減5.3%，佔總貸款36.8%，在香港以外使用貸款佔22%，增19.5%，信用卡貸款也減13.5%至16.9億元，只佔1.56%，貸款未獲增長，存放同業收益低，大量增持證券投資2倍至132億元，收益仍待反映，不履行客戶貸款由3.07%跌至2.87%，資產質素改善。
東亞現價14.6元，PE16.4倍，息率3.8厘。PE過高，但今年壞帳可望減少，投資物業穩定，相信再無虧損，雖然業務收入增長受限制，支出減少，也形成相當增長，且採高息政策，不應過於看淡，不過反彈亦會受限制。
齊明