東亞銀行（23）剛公布上年度純利下跌19.5%至12.9億元，比預期為差，主要是受到呆壞帳撥備大幅上升88%、經營開支不降反升、信用卡撇帳率高達19.3%（遠高於同業的14%平均數）及期內作出了9200萬元投資物業減值撥備所打擊。事實上，集團的經營溢利於期內上升7.2%。
由於東亞的02年度業績較預期差，故03年度的盈利預測需下調10%至16億元。預料帶動03年度盈利增長的動力主要來自呆壞帳撥備減少，以及非利息收入進一步增加。不過，有一點值得注意的是，東亞已經把投資物業重估儲備帳全部撇銷，未來如樓價進一步下跌，則無可避免地侵蝕集團的純利。
展望今年，東亞旗下的按揭貸款、信用卡及消費性貸款等業績表現仍較疲弱，但來自貿易融資的增加應可帶動東亞有少於3%的貸款增長。邊際利潤方面，東亞雖然已增加定息工具的投資，但預料淨息差只會維持在2.2至2.23%水平。
另外，東亞能否成功把成本對收入比率於3年內由53.4%降低至45%目標亦是影響業績表現的重要因素之一。雖然東亞的業績比預期差，股本回報率亦只有9%，但以其息率達5厘及預期PE只有10倍來看，14元以下應有承接力。
另外，亞洲鋁業（930）昨日早上出現多手共3400萬股非自動對盤交易後，股價便逐步上升，市場傳言該批買賣盤為ValuePartners入股集團。技術上，亞鋁股價自1月23日上試0.77元後回落，並於2月5日再上試此水平後再回吐。故此，如亞鋁股價今次能成功上破及企穩0.77元則可望形成雙底，並上試0.85元阻力區。基本因素方面，集團現價預期PE只有6倍，息率逾4厘，估值不高。
鄧聲興
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