日圓利率水平已低無可低，加上日本經濟環境差，企業壞帳問題又無日無之，銀行體系亦出現問題，股票市場根本沒有吸引力可言。
在美元持續積弱的影響下，一般外幣皆錄得不俗的升幅。以日圓為例，在一月底日本央行出手干預之前，日圓兌美元持續高企，只不過日本政府擔心過強的日圓會妨礙出口增長，才以行動遏止日圓升勢。
基本上，日圓呈強，很大程度上是美元過弱所致。由於日本經濟長期不振，銀行體系及企業改革進度緩慢，股市持續創出新低，在疲弱的基本因素下，日圓強勢自然難以持久。然而，下個月日本央行行長速水優便告退休，市場普遍預計，日本經濟改革計劃會因人事變動而有所改變，對日圓及日本經濟有着重要的影響。
相信大家都知道，現時環球經濟學家或官員對於通縮都沒有直接解決辦法，政府可做的方法亦不多，因此面對通縮問題，各地區只可任由經濟自行調節，希望能走出谷底。由於日本已實行零利率政策，而且政府要做的都已做了，即使出口改善，所收的成效也不會太大，所以現時真的沒有甚麼靈方妙藥去改善日本疲弱經濟。
早前，日本央行其中一成員表示，日本可嘗試設立「通脹目標」去挽救經濟。其實這方法很久以前已有政客提出，但均只聞樓梯響。通脹政策並不是甚麼新奇的東西，其目的是透過政策去刺激日圓資產價格上升，令到日圓財富增值；在財富效應的帶動下，刺激國民消費，從而令經濟重拾增長軌道。
基本上，當日美國聯儲局連番減息，很大程度是希望透過減息刺激股市，在財富增長刺激下再刺激內需。但日本跟美國情況不同，日圓利率水平已低無可低，加上日本經濟環境差，企業壞帳問題又無日無之，銀行體系亦出現問題，股票市場根本沒有吸引力可言。所以，即使利率下調，對股市刺激也不大，更遑論締造財富效應。因此，最直接的做法，就是日本政府自掏腰包買入日圓資產，當中包括股市、房地產等，最終目的是令市場資產價格上升，製造財富膨脹以促進消費。
從表面上，這個方法看似可以解決疲弱的經濟，但背後仍有不少問題。首先，若政策收效，短期令股市樓市向上，但長遠而言，當政府要沽貨時，會為市場帶來震盪（情況有如特區政府沽售盈富基金一樣）；其次，現時日本不少企業的債務問題仍無改善，若果央行插手股市，無形中買入一些不良資產，對政府未必是好事。而且，要行通脹政策，政府需要大量儲備去購買資產，發債雖然是另一籌集資金的渠道，但卻引伸出另一些問題。不過，假設政策得以落實，短時間應有助改善日本股市及支持日圓。
陳永陸