傳統智慧認為，戰爭之時金價會上升，因為黃金可以保值；相反，在太平盛世之時，金價則會下跌。究竟在21世紀，這個傳統智慧還行不行得通？
如果一個地方發生戰亂之時，人民會盡量逃離受影響的地方，甚至要到他國流亡。因為戰爭的關係，國家可能已經沒有了，因此舊有的貨幣便一文不值。
最典型的例子就是在第二次世界大戰之時，香港淪陷，而當年日軍強迫市民兌換的軍票，在戰爭結束之時已變成廢紙，沒有人要。由一個地方到另外一個地方逃亡，需要是金錢。如果貨幣已變得不可信之時，要支付費用，惟有用一些各國人民都願意接受的物品，例如首飾、黃金等。在以往通訊尚未發達、國與國的貿易亦沒有那麼頻繁之時，黃金似乎是唯一在各國人民眼中所認同的貴重物品。
例如過往的船費、路費，可以用黃金支付，因此當年黃金的價值會很高，因為可以作為救命之用。但到了21世紀，全球已一體化，國與國之間的貿易十分頻繁，外滙作為結算工具已經十分普遍。而美元獨大，成為了不可否認的事實。就算到了一些戰亂的地方，人們寧願用美元作為交易的中介品，也不會願意用其國家貨幣去交易。
而且黃金十分笨重，攜帶並不方便，相反，手持硬貨幣如美元現鈔，攜帶便會容易些。因此，在過去的近20年，黃金的價值慢慢下降，除了工業用途之外，只有作為首飾之用。其部份功能已被美元所取代。所以在再發生戰爭之時，黃金價格能否繼續攀升，便成疑問。 麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授