歐元兌美元升得震天價響，過去半年升11%，過去1年升26%。歐元勁升對泰興光學（389；4.03億股，市值11.08億元）的有利影響，泰興股價未有絲毫反映。市場焦點只在思捷（303），忽略了泰興。
■泰興年前進軍歐洲零售市場，歐洲業務比重大增，02年4至9月，歐洲營業額2.99億元，佔總營業額47%，估計全年達6.8億元。歐元升值逾1成，泰興每年滙價得益7000萬元，即使打個折扣，相對於02年度（3月年結）純利1.43億元，比例仍屬頗大。
■02年4至9月，泰興營業額6.16億元，增16%；純利7011萬元，降19%，期內盈利已減重組開支1018萬元。不計重組開支，業績實際只微退5%。年結日期改為12月，02年4至12月的9個月會計期，預測盈利1.03億元，調整為1年相等於1.37億元，現價2.75元，PE8.1倍（往績7.8倍）。
■03年度（12月年結），泰興業績將非常出色：1歐洲業務（暫時盈利基數仍低，02年4至9月只獲利660萬元）將因歐元升值及本身增長，盈利大增5000萬元以上；2再無重組開支1018萬元；3國內零售業務貢獻上升，全年盈利預測2.05億元，大增5成，每股盈利0.51元，PE將降至5.4倍，低過本港其他眼鏡股PE。（全球最大的眼鏡股Luxottica，上周五在紐約股市的市值是428億港元，往績PE33.5倍，預測14.1倍，Bloomberg資料。）
■泰興的缺點是借貸較重，去年9月借貸淨額8.18億元，淨負債比率57%。未來盈利大增，資本開支不大，保留盈利可觀，借貸情況將可改善。
●泰興歷史逾40年，是全球第3大眼鏡廠，漸為基金垂青。公司近期積極安排基金經理「睇廠」，未來基金味更重。1年目標PE8倍，目標價4.10元。短炒藉口，則是歐元勁升帶來滙價得益。
何車