近日世界局勢的重頭戲是美國國務卿鮑威爾在聯合國安理會發言，就伊拉克仍藏有大殺傷力武器的指控提供新的證據。本來扮演證人角色的鮑卿在言談間卻將自己「自動升級」做法官，即使證據確鑿都肯定大打折扣，難怪歐美主流報章都認為他的發言沒有達到預期目的，未能說服更多人去支持美國動武，特別是中、法、俄三個安理會常任理事國雖不敢公開質疑美國提出的所謂證據，但仍堅持應由聯合國武檢團多做工作的立場，這反映鮑卿的外交努力無功而還。
雖然世人早已認定美國不論有沒有聯合國授權都會動武，但安理會成員的態度反映戰事不是迫在眉睫，至少在2月14日武檢團再發表「情人節報告」之前會無事發生。但在局勢不明朗之下，投資市場更感到混亂，對此反應最快的是近來表現一枝獨秀的金市。金價赫然由周三389.5美元的高位回落到370美元以下，跌幅逾5%！顯示金市作為資金避難所的角色正受到考驗。
戰爭的陰影固然使到投資市場表現反覆，但現代人涉及眾多的投資項目，本身也成為一個問題，像在金融產品市場比較成熟的英國，便有一半人口出現金融恐懼症，聞投資理財而色變，這大概也是跌市的後遺症之一。據環球投資表現年報（GlobalInvestmentReturnsYearBook）的估計，由00至02年戰後最長的熊市中，全球股市蒸發了13萬億美元市值，累積跌幅達50%，世界上每人平均損失逾2000美元（以63億人口計）！難怪現時股市已嚇走了很多投資者。
如果說小投資者這幾年炒股炒認股證是自尋煩惱的話，則剛剛實施了兩年的本港強積金計劃則是一個全民「局輸」的經典：兩年來強積金之中股票基金的平均跌幅逾20%，均衡組合基金平均也損失超過15%，只有貨幣基金、保本基金和債券基金錄得正回報，使到大部份扛工仔的強積金投資整體上仍在蝕本階段。更烏龍的是，很多人連自己買了甚麼基金都不甚了了，可謂輸得不明不白。據積金局透露，也有神經質的供款人在一天之內轉換8次基金！可見當局的投資者教育工作，仍然任重而道遠，特別是今年的股市仍有機會「見紅」。
較早時我們已分析過各地股市主要指數在02年的跌幅，如再看總市值的變化也相若，例如美股市值減少21%，英國跌22%，日本損失17%，最嚴重的是德國，不見了40%之多。財富蒸發效應之下，難怪歐美經濟和消費市道都前景暗淡，暫時未找到明確方向。本港經濟自然也無法獨善其身，例如旨在托市的「孫九招」就未能發揮功效，使到地產大好友林奮強也要向現實低頭，調低今年各大地產股的目標價由15至26%不等。一句話：今年的投資仍宜採取守勢，才是正路。
姚謙
泛德國際投資董事
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