和黃今次的出售行動，背後卻可帶出兩點重要訊息：一是和黃仍然擁有資產變現的能力；二是和黃仍有點石成金的財技。
踏入羊年，最為市場注目的交易，相信要算和黃（013）以5.6億歐元把歐洲瓶裝水業務Powwow出售予雀巢旗下的NestleWaters。透過今次的出售行動，和黃將可獲利2.3億歐元（相當於19.3億港元）。雖然和黃於今次的出售行動中可獲得接近20億港元的特殊收入，但消息似乎未能為其股價帶來任何刺激。在消息公布後，和黃股價反而持續下滑。
出現此種情況，很大原因是投資者對於和黃的3G業務仍然有戒心。雖然以Powwow去年的營業額只有1.2億歐元計算，今次作價達營業額的4.7倍，售價已是頗為理想，而且在完成交易後，和黃的今年盈利可望額外增加兩成至120億元左右，故消息理應是正面。問題是和黃的歐洲3G業務亦於今年內開展，由於3G業務仍處於發展初階，相信在未來兩三年內仍會處於虧損狀態，故和黃的業績亦難免會受到拖累而出現倒退。而且與和黃因為發展全球3G業務而出現的過百億美元債務比較，今次出售Powwow所獲得約4.1億歐元現金，實在是微不足道，對減低債務負擔幫助不大，故股價並未因而受惠。
不過，和黃今次的出售行動，背後卻可帶出兩點重要訊息：一是和黃仍然擁有資產變現的能力；二是和黃仍有點石成金的財技。
無可否認，3G業務前景欠明朗，是和黃的一個死穴，亦令和黃的股價近月跑輸大市。但不要忘記，和黃過去有很多投資均已踏入收成期，好像今次出售Powwow便正好點出，和黃的業務十分廣泛，投資者實不應只着眼於3G這個負面消息上，反而應小心留意和黃仍可以出售手上的甚麼資產，以抵銷部份3G虧損，同時亦可減輕負債比重。
另外，和黃建立Powwow這個品牌，前後其實只用了四年多時間，但卻能將投資翻一番，獲得逾倍的回報，可見和黃的經營能力實有其個人之處。由之前售「橙」，至今日出售Powwow，和黃都成功獲得豐厚的利潤，這絕不是偶然的事情，故和黃投資的3G業務現在雖有暗湧存在，但3G業務究竟是一個負累，還是另一個為它帶來巨大盈利的寶藏，實不應過早下判斷。
當然，無論是Orange還是Powwow，和黃都是運用低買、重新包裝、再在市場尋找合適買家出售套現的策略，跟發展3G的模式完全不同。但現在發展3G業務的企業，已買少見少，亦代表和黃發展3G的阻力甚細，和黃要再創神話，似乎並非全無可能。
當3G再被市場注意，價值重新被肯定時，和黃的股價自可擺脫弱勢，重新攀升，此點投資者實應留意。
陳永陸