招商局國際（144）曾大量投資於國內公路，但年前已在解決保證回報問題，因而不受今年起取消保證回報的影響，因此股價表現較為穩定。
公路保證回報曾困擾招商局，使00年及01年的業績受到影響，該兩年持續出售及調整公路股權，去年亦出售兩條公路及退出上海逸仙路橋項目，使投資公路項目減至5條，保證回報風險基本已解決。
近期招商局的發展，以港口碼頭為主，去年中表示將於5年內投資100億元，計劃已陸續展開，去年已落實蛇口集裝箱碼頭二期投資，佔51%，投資8.4億元，又以深圳媽灣港碼頭8號泊位19%及現金9.1億元，換取媽灣港4個泊位權益。此外，投資於天津及寧波項目已接近完成，並洽商青島及深圳大小鏟港以至上海大小洋山碼頭等項目，雖未透露可能投資金額，但只是寧波港的總投資，將達60億元之譜，招商局未定所佔股權。
招商局現投資於深圳西部多個碼頭，除蛇口集裝箱一期已近飽和，去年增長只是17.5%外，其餘各碼頭吞吐量的增幅均在33.7%及77.5%之間，而投資於香港現代貨箱碼頭，亦有良好增長，是受惠於出口強勁。
招商局的港口業務，雄霸深圳西部，已直接間接佔有各碼頭股權，就去年重組媽灣港泊位來說，對招商局更為有利，重組後佔0、5、6、7、8號泊位各30%，而透過佔24%的聯號已佔有1、2、3、4號泊位權益各33%，經過重組，招商局於媽灣港的9個泊位均有權益，在協同效應及經營效益方面有肯定貢獻，部份泊位將予改造為集裝箱泊位，以配合市場需要，預期於明年完成。
在發展中的碼頭，是蛇口集裝箱碼頭二期，第一個泊位於今年初完成，第二個泊位亦於今年中完成，成為今年增長來源，去年業績因有出售逸仙路橋項目收入，增長達30%以上，儘管今年未必有特殊收入，預期也獲雙位數字增長。
招商局現價6.2元，預期去年PE12倍，今年PE10.5倍，基本條件頗佳，但走勢上已到關鍵時刻，或將受制於6.4元，短線利潤有限，可候反覆回至5.8元水平，則中短線均較放心。
齊明