日前與一些證券界人士吃飯，大家愁眉苦臉，都為即將來臨的取消最低佣金煩惱。我問他們，近日來國企股炒得火紅，這是傳統散戶喜愛的股，生意必定好得多吧？
回答是：「非也，非也！」
為甚麼？原來國企股上升初期，大市正在下跌中，證券行也不敢向客戶介紹，而且國企股每年炒一次也意味着每年急跌一次。去年高價買國企股者，被套牢了，都不敢在低價買，眼看着國企股股價很快上升3成、4成，又擔心重複去年、前年一樣在高價接貨的慘痛經驗，所以也不敢買。
總而言之，目前的證券行生意依然暗淡，國企炒風仍無力拉回已經輸光了的散戶回來證券行。
儘管散戶一般上喜歡炒國企、二三線股，但長線投資依然以藍籌為主，藍籌股下跌，散戶在藍籌股的損失大過在國企、二三線股的盈利，因此入市的態度也不夠積極。看來，要證券行再度出現人山人海的情況，依然得等藍籌股回升。
但中東局勢不明，阿拉伯富豪人人擔心存在美國的資產在戰爭發生後會有變，正設法從美國撤資，這個撤資行動足以令美股美元長時間低迷。
美股跌，香港藍籌股如何升？藍籌股不升，一般二三線股也無力上升，僅僅靠國企上升來維持，養不起證券經紀。
春節前，美國候任財長出來說美國不會放棄強美元政策，過去幾天，美元滙價果然有些反彈，但我仍然相信我在春節前所說的：美元依然還會下跌，每一個反彈都是入市買歐元的機會。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授