上市公司規模的大與小，會否影響投資者的投資決定呢？究竟大型公司的回報會高些，還是中小型公司會高些呢？大型公司與小型公司的投資風險又會否有所分別呢？以上的問題，相信是投資者所關心的。
所謂「公司規模效應」，是金融財務實證研究之中所發現的。研究結果顯示，大型上市公司與中小型上市公司的回報與風險截然不同。一項研究發現，大型公司的回報與風險通常會最小，而中型公司又會高些，小型公司則是最高的。
有些人會覺得中小型公司的回報較高，其實頗為正常。因為公司規模小，公司盈利增長可以很快，所以股價上升的幅度可以很大；相反，中小型公司的資源未及大型公司那麼多，受到經濟周期的影響亦較大，所以虧本、盈利倒退，甚至結業的情況較為普遍。正因為風險高，所以投資者要求的回報亦高，造成公司規模效應。
「一月效應」的特性是股市在每年一月通常會上升，而背後其中一個解釋，就是公司規模效應。一般投資者都知道，大型上市公司風險較小，中小型公司的風險較高。如果在投資股市基金之時，大多數投資者都希望基金經理會投資在比較穩健的股份之上；但基金經理為了表現，在年中多會投資在中小型公司之上，而在年尾之時為了粉飾櫥窗，才把中小型公司股份沽出，換入大型公司，令到年報上的投資組合好看些。這種換馬行動，往往造成大型股份與中小型股份的風險與回報的規律，這就是公司規模效應之一。