去年，衍生市場重現生機，一方面認股證市場重開，全年推出的「窩輪」超過600隻，而且出現多款新產品，如派息的盈息認股證、鎖定回報的認股證及平民版股票掛鈎工具ELI等。業者估計，今年續有「新品種」。此外，由於預期股市仍處於膠着狀態，故ELI的受歡迎程度將更勝去年。
雖然去年本港股市表現未見突出，但窩輪市場表現則尚算不俗，以成交量計算，全球排名第三，僅次於瑞士和意大利。衍生工具發行商普遍認為，今年表現將比去年更佳。
部份發行商更特別看好ELI的銷情。麥格理證券衍生工具部聯席董事雷裕武表示：「今年ELI將較去年更普及，原因是保本產品不再吸引，市場亦開始飽和，部份資金正尋找其他出路，並願意流入風險較低及回報穩定的工具，如ELI及盈息認股證。由於市場普遍預期今年股市將窄幅上落、牛皮發展，ELI便能配合這類投資者的看法。」
法興證券衍生工具部高級副總裁李頌慈認為，在牛皮市期間，投資者可以利用ELI來密密收息。她還建議，初次接觸ELI的投資者宜選購場內ELI（即上市的ELI），因為透明度較高，又可以隨時沽出。
比聯執行董事顏國棟亦表示，市場普遍認為今年大市上升空間有限，投資期在1年以內的資金更應該認真考慮ELI，雖然賺錢不多，但贏面甚高。「就如不少投資者認為滙豐股價跌極有限，故愈來愈多人買滙豐ELI，交易量佔整個市場7成，而近期亦多了人參與新鴻基地產的ELI買賣。」
不過，雷裕武指出，ELI並非定期存款的代替品，有機會要接收股票，帳面可能出現虧蝕。他指出，由於大藍籌較少機會出現大波動，因此投資者可能趨向「買股不買市」，個別二線藍籌將更易受消息刺激而造好。
認股證方面，顏國棟相信，不同風險程度的窩輪將陸續出現，以迎合不同類型的投資者。他提醒投資者，買賣窩輪前必須清楚評估投資時機，先看大圍形勢，然後再考慮投入多少資金，並要衡量箇中風險。
3位發行商代表均預期，今年將有新類型的衍生產品推出，估計是風險較低、與股票掛鈎的結構性工具。顏國棟期望，聯交所能推出保本性質的結構性票據，並掛牌上市，讓穩健型投資者有多些選擇。
記者：袁國守
