點股壇:鵬利業務前景平平

點股壇:鵬利業務前景平平

鵬利國際(268)將持有的中國糧油國際(506)股權21.35%售予控股公司,套現8.44億元,包括獲利1.2億元,對股價帶來一陣刺激,昨日股價雖仍企穩,而成交已減少一半,反映市場有所保留。
鵬利兩年前訂立售股協議,由控股公司安排,目的是使鵬利不再持有中國糧油,集中於核心業務物業及酒店,因此,套現及獲利早可預計,市場憧憬的,是獲利可以派發特別股息,該項利潤相當於每股3.58仙,其次,是憧憬控股公司於完成股權重組後,或對鵬利注資。
於去年7月,鵬利已獲控股公司注資,是廣州市一幢物業,代價1.65億元,並為此供股集資2.32億元,控股公司包銷供股,已使應佔股權由50.51%增至58.73%,該項注資,由於需要供股,並無帶來刺激,反使股價滑落,部份股東放棄供股。
鵬利於售股套現後,財政狀況即時改善,由淨負債6.44億元轉為淨現金2億元,資源未有特定用途,若控股公司對鵬利注資,以套取其現金,並不意外,但鵬利業務為物業及酒店,所注入資產也應相同,也以國內物業及酒店為主,目前兩行業均非吃香,難獲好評,理由是兩行業的股價都較資產有大幅度折讓,鵬利股價較資產折讓是67.8%,相信控股公司注資,折讓亦不會太大,去年注資折讓是41%。因此,注資應重於帶來盈利,而不是資產值的高低,注入地盤固然不吸引,即使是有收益的物業及酒店,對整體業績也幫助不大。

縱有注資刺激有限
鵬利現有兩個地盤發展中,包括位於瀋陽的商住物業及上海浦東的海景花園,面積達77萬方呎及100萬方呎,仍待開售,預計明年完成,此外,仍有待發展地盤位於廈門、深圳及廣州等地,鵬利並非無土地儲備,而是發展緩慢。
國內物業及酒店股難炒起,儘管鵬利可能獲得注資,刺激也是短暫,浦東海景花園應於今年內預售,屆時的銷售反應,相信可以左右股價,這是較為實際,更勝於期望重組注資,這次股價回升,雖不能肯定見頂,也不應期望過高,其實累積升幅已達20%,應候高回吐,再候另一次短線機會。
齊明