中國糧油香港已行使購股權，向鵬利國際（268）購入中國糧油國際（506）股份，此集團原先預定的股權結構，已按計劃完成。
中糧香港原持有中國糧油股權45.98%，上月底，中糧香港已購入鵬利所持中國糧油全部21.35%，每股作價2.5元，此為購股權協議的最低價，過去10天平均價僅為2.36元，經此增持，中糧香港將持中國糧油67.33%，而鵬利不再持有中國糧油。
中糧香港行使購股權，即認同每股2.5元的價值，對中國糧油股價有刺激作用，昨日股價曾升至2.625元，創出98年初以來新高價。
鵬利也是中糧香港控制，是同系公司，年前中國糧油的控制權由鵬利持有，受注資影響，中國糧油的股權已逐漸移至中糧香港，現時行使購股權，使鵬利不再持有中國糧油，業務架構清晰，鵬利專注其物業及酒店業務。
購股權的行使，亦使中國糧油投資者放下心頭大石，市場曾擔心中糧香港行使購股權後，會將部份中國糧油股份於市場配售，因此，股價每升至2.5元附近，便會出現壓力，儘管不抹煞日後配售的可能性，但至少短期壓力已消除，昨日仍能以接近高位收市。
中國糧油年來獲得控股公司注資，規模已顯著擴大。去年且進行若干投資重組，包括出售一項藥業股權，以便業務集中於核心業務，現時的投資，只有一項熱能電力投資與核心業務無關。
去年中期，中國糧油業績增長逾倍，雖然油脂業務曾受大豆管理條例影響，但下半年已回復正常，值得指出的，中期息減少25%，估計是刻意保留現金，以作收購用途，最近一次注資是01年10月，相信中國糧油仍未滿足於現狀，控股公司仍有頗多適當業務可以注入，估計完成股權架構後，再有注資活動。
預期中國糧油PE約10.8倍（不計特殊收入），可以接受，但經去年大幅增長後，必須有注資，才能刺激較佳增長，若短期內無消息配合，股價將有反覆，昨日勢氣頗佳，仍可持有候消息，但小量反覆難免。
齊明