華豐環保紡織（364；6.40億股，市值3.71億元）去年8月以每股0.50元發行9600萬股新股上市，交投本屬平淡，但上月全月總成交高達3.15億股，相等於上市新股3.3倍，完成熱身，另一次升浪就在前頭。
■華豐是福建省石獅城最大漂染廠，主業包括布料加工，例如漂白與染色、定型後整理。最大客源來自菲律賓，02年度（9月年結）菲島營業額佔總營業額64%，經營盈利佔總盈利61%；菲島業務比重極大，大股東蔡振榮早年移居菲島，與當地華僑建立良好關係有關。
■02年度，華豐營業額2.90億元，大增46%；純利7805萬元，急升39%，每股盈利由10.3仙增至14.1仙。03年度，用作計算每股盈利的股數（6.40億股）增加15.6%。華豐在業內具有競爭優勢，接單情況強勁，預測盈利1.05億元，再增35%，每股盈利增至16.4仙，增16%。現價0.58元，往績PE4.1倍，預測3.5倍。華豐PE與規模較大、歷史較長的同類股相比，只及3成左右。
■華豐有優勢：（1）全中國擁有ISO14001認證的廠家，只有千餘家，當中只有大約6家屬布料加工商（01年12月資料），華豐是其中1家（去年5月取得）；華豐可藉「環保通行證」進一步滲入北美與歐洲市場。（2）漂染是一門高度污染行業，歐美布料加工在西方國家有減縮而無增長，中國入世為國內布料加工業帶來商機。（3）漂染業用水頗多，水費佔成本甚高，華豐因早年福建經濟欠佳時設廠，與當地水利部簽有協議，條件優厚，可獲私用水庫提供廠房所需用水，華豐亦有優越的廢水處理及循環再用能力，得成本減輕之利。（4）一些新業務即將推出，為盈利增長帶來額外動力。
●漂染、製衣類股份當炒，華豐PE3.5倍偏低，具爆炸力，中線目標PE5倍計，仍只及同類股的1半以下。PE5倍，股價見0.82元。招股章程並無預測派末期息，現時派2仙，意外之喜，下周一除息。
何車