恒指差幾點未能紅盤高收，但以股票表現計，市場氣氛並不差，國企股氣勢如虹，工業股亦維持勁勢，上升股份多於下跌股份。當然新地（016）、長和系以至中移動（941）等的弱勢令人頗為擔心，但這主要是資金流向的結果，以整體股票表現而言，投資意欲相當好。
筆者對後市並不看得太淡，但當然暫時應該順勢而為，在工業股中尋找出擊對象，藍籌中只以滙豐（005）較吸引，不過會繼續有一段時間被套戥盤力壓。
二線股雖強，但比較大型的佐丹奴（709）卻表現極差，造出兩年低位，相比地產股更令人失望。佐丹奴的利淡因素，主要是台灣市場繼續不濟，韓國市場貢獻又會減少，而國內市場的拓展步伐亦正放緩，盈利短期缺乏增長動力，不過跌至現水平，佐丹奴的預期PE不足10倍，是一個相對的低位，以這間公司的規模及管理層紀錄而言，應該值一個較高的估值。
筆者早前曾經推介，之後有一個技術反彈浪，跌至目前水平下，就算持較長線投資，亦應該有甚佳值博率。
佐丹奴的弱勢，固然反映區內零售業難做，另一方面，亦顯示出所謂基金股愛恨分明的特性，一旦處於弱勢，便要長時間捱打，可是轉勢後，又隨時長升長有，本欄讀者當年在兗煤（1171）上也應領教過。
目前工業股強勢，一來是以往估值偏低，二來是這些公司在世界市場的佔有率正上升，這個重估的過程應尚未完成，但日後要留意一點，當這些股份PE去到雙位數字，市場佔有率又大升之後，便要很小心股價會大幅波動。
一間公司有一定規模後，絕對不易保持強勁表現連年增長，加上股票多數轉落基金手中，股價表現又會展現愛恨分明的特性，現時好像有點言之尚早，不過個別股份如建滔化工（148），已明顯是一個好的研究例子。
黃國英