各位《蘋果日報》的讀者好！今日是羊年的大年初四，亦是本專欄首次與各位見面。筆者首先在這裏跟各位讀者拜年，祝各位羊年身體健康，各樣投資都順順利利，諸君贏到盤滿缽滿。
今次接受《蘋果日報》的邀請，在這裏撰寫一個綜合各種私人投資的專欄，雖然心知道是在各位投資理財專家面前班門弄斧，但又有感於自己已在外滙界打滾了超過十五年，對外幣投資、利率走勢及世界經濟大事等已有一定的心得，加上近四、五年由於工作崗位的改變，每天都接觸各式各樣的新投資工具──有債券亦有基金；有衍生工具亦有保本投資；因而累積了不少與投資相關的經驗與學問。若故步自封，反而少了一個與各位同好互相切磋的機會，於是便決定接受這個挑戰，亦希望各位讀者能以來信或電郵形式給予寶貴意見。
羊年才過了幾天，已經有不少朋友問筆者，甚麼是羊年的最佳投資呢？其中更有不少資深的投資者不斷地追問：「究竟黃金近期的凌厲升勢，只是因中東局勢緊張的一現曇花？還是這種貴金屬經過長年累月的低迷後，終於到了再抬頭的一日呢？筆者決定趁今日在此跟各位分析一下。
自從八十年代開始，黃金作為通貨膨脹及國際資金的避難所的角色逐漸被質疑，加上不斷有新的金屬取代了黃金的工業用途，而各大中央銀行亦改變了它們對黃金儲備的看法，紛紛減持手頭上的黃金儲備。種種不利的因素，令黃金價格一落千丈。記得一位投資界的前輩曾經講過「十年黃金變爛銅」，亦成為一時金句。
回看整個九十年代，黃金曾經試過三次急升。第一次是一九九一年波斯灣戰事爆發，黃金價格由380美元一盎斯急升至410美元；第二次是一九九五年美國世貿中心地庫發生爆炸，黃金價格亦急升至約410美元；第三次卻是一九九八年底，由於美元突然轉弱（兌日圓從146水平掉至110水平），黃金亦因而從280美元一盎斯升至320美元左右。
從以上三次金價急升所見，黃金的國際貨幣避難所的角色仍未完全被取代。所以如今波斯灣戰事迫在眉睫，黃金價格馬上飆升至370美元。
如果美國伊拉克的戰事會比市場預期的持久的話，相信黃金絕對有機會重上410美元的重要阻力位。即使戰事結束，筆者亦相信黃金價格再次大幅回落至300元以下的機會很微，原因有三：第一，南非貨幣「蘭特」去年急升了逾30%，令開發黃金的成本大大提高了；第二，大部份中央銀行已經把手頭上的黃金儲備降至最低，形成能大手沽金的「大戶」買少見少；第三，美元本身存有極多不明朗的因素，一日不重拾升軌，黃金大跌亦少了一項重要基本條件。
趙善銓
瑞士EFG私人銀行副總裁
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