新的1年，恭祝讀者春夏秋冬4季有福到，東南西北4方有財來。近期推介過幾隻中國地產股，最有成績的是麗豐控股（1125），最沒有成績的是新世界中國（917；14.82億股，市值20.30億元）。新中現價非常偏低，羊年持有，做大贏家機會甚大。
■02年度（6月年結），新中營業額9.39億元，大增60%；純利1.37億元，急升156%，每股盈利由3.7仙增至9.3仙。早年耕耘後，開始進入收益期，落成物業增加，業績大進，上市3年半首度派息。
03年度，預計落成供出售應佔住宅樓面760萬方呎，供收租應佔商廈樓面294萬方呎，售樓與租金收入上升，預測盈利3.47億元，再大增153%，每股盈利23.4仙。現價1.37元，往績PE14.8倍，預測PE降至5.9倍。
■進入收成期，PE大降是新中的吸引力，更大的吸引力來自較資產值的大折讓。02年6月底，集團資產帳面淨值178.52億元，每股12.05元，股價折讓率高達89%。非中資背景的中國地產股天安中國（028）、恒基中國（246）、太平協和（438）、百仕達（1168）、麗豐等，加權平均折讓率為77%；當中只有麗豐的折讓率91%較新中為大。新中的折讓率若與平均數看齊，股價值2.77元。中資背景的中國地產股，平均折讓率約7成；新中若與它們看齊，更值3.62元。
新中大折讓，股價已反映萬一國內樓市出現泡沫的影響。然而，國內經濟增長強勁，又有奧運、世博、中國入世等因素，主要城市樓市逆轉的機會不大，新中的資產值不致走樣。
■新中財政狀況良好，借貸淨額44.42億元，淨負債比率24.9%，處安全水平。
●買中國樓，譬如說每方呎需付600元，但透過持有新中，只需實際付66元。新中折讓與同類股看齊（折讓77%），值2.77元，是現價的兩倍，有升100%潛力。現價只較歷史新低高出不多，入市風險小利潤大。公司高層最近有人事變動，羊年料有新氣象。
何車