有效率市場的假設有三種版本。首個版本就是弱式有效率市場假設（WeakFormEfficientMarketHypothesis）。何謂「弱式的有效率市場假設」？這要先看看股票價格的構成。
股票的價值，繫於股票將來能夠為股東帶來的收益有多少。通常是利用現值計算法，把未來收益，利用現值折換計算出來。而這個傳統現金流量折換法，是假設投資者是理性的，公司的股價最終價值，亦不會偏離其實質價值（經現值折換的價值）太遠。
弱式有效率市場假設，是指現在的股價是受到過往的歷史股價所影響。用數學函數表達，亦即Pt=f（Pt-1,Pt-2...Pt-n）。
Pt即現在股價；
Pt-1是昨天的股價；
Pt-n即n日之前的股價
例如有人問，為何今天滙豐的股價是$88？答案可能是因為昨天滙豐收$87.50。如果再問，為何昨天滙豐收$87.50？答案可能是因為前天滙豐收$87。
如果市場是有效率的話，今天滙豐股價已經充份考慮了昨天、前天，甚至之前的所有滙豐股價。因此，就算仔細研究滙豐歷史的價格，也不應賺到額外的回報。這樣的假設，利用技術分析的投資者可能會不大認同。技術分析主要是利用公司的交易數據，包括股價及成交量來進行分析。例如計算移動平均線、強弱指數、動力指數，又或者進行形態分析等。如果利用技術分析投資而又賺到額外回報的話，這代表弱式的有效率市場假設並不成立了。