【本報訊】麗新發展（488）及豐德麗（571）昨日雙雙停牌，初步通告內表明麗展計劃私有化豐德麗。市場消息則稱，私有化每股作價0.275元，較豐德麗停牌前收市價0.22元，雖有溢價22%；但較豐德麗每股資產淨值3.25元，折讓91%。證券界人士相信，今次負債沉重的麗展要動用8000萬元私有豐德麗，其實是締造一個最佳的減債良機。
豐德麗現已發行股數為5.71億股，而麗展則持有2.855億股，約佔發行股本49%，故是次麗展私有化豐德麗，涉資約為7856萬元。根據豐德麗截至去年6月底的中期報告披露，豐德麗資產淨值達18.59億元，即每股值3.25元。
不過，豐德麗去年11月以4608萬元出售所持亞洲電視網站50%股權，而該網站的資產淨值為負數，相信截至去年12月底的資產淨值應略有變動。
豐德麗的私有化方式，與較早前恒基地產（012）私有恒基發展（097），及新亞置業（049）私有聯邦地產（077）一樣，都是透過協議安排的方式進行。以此方式私有化須符合兩個條件：一是最少有75%出席股東特別大會的獨立少數股東批准；二是不多於10%的公眾持股反對。
以目前豐德麗的公眾持股量約2.856億股計算，即2856萬股反對，私有化計劃便告吹。較早前恒發私有化失敗，便是因有機構投資者反對所致；不過，據彭博資訊資料顯示，除麗展外，豐德麗並沒有機構投資者持股。
麗展上月刊行的股東文件披露，截至去年10月底負債高達71.02億元，其中銀行貸款約38.97億元，兩批債券未償還款項達17.05億元；另外亦欠負豐德麗15億元，年息5厘，因此豐德麗可說是麗展最大單一債主。
豐德麗之所以成為麗展最大債主，是因為99年2月以19億元向麗展購入富麗華酒店，但00年6月雙方達成重組協議，富麗華取消交易，麗展則欠豐德麗19億元。同時，兩家公司互換資產，豐德麗以6.85億元出售酒店及後勤資產予麗展，麗展則以價值10.85億元的科技資產作為交換，代價餘額約4億元自麗展欠負豐德麗的債項中扣除。
一執業會計師指出，若麗展成功私有化豐德麗，後者將成為前者的全資附屬公司，即麗展對豐德麗擁有絕對控制權，毋須還債，達減債目的。