筆者認為中國概念這股熱潮應該未完，但當然要非常小心地應戰。過去多年，紅籌國企大上大落的走勢固然令人印象深刻，不過今次牽涉的資金流向應相當有利，真正最值得提防的有兩點。
首先今次熱潮中是以國企先行，估計與不少國企在下一次公布期將交出理想業績有關。中國經濟主要由內需推動，再加上基建投資維持強勁，但筆者認為受惠於現時這種形勢的原材料商，短期可望維持強勢，長線則要有保留，緊記這些股份的業績周期性甚大。外圍疲弱，中國現時仍可獨善其身，但這個過程為時未必太長，中國內需推動的原料漲價，中長線應該回落，所以這類股份應以短炒心態出擊。
其次是資金推動的升市，通常都是被源源不絕的股票供應所擊退，最近因為國內有關機構換班，所以新股活動較少．即將有中外運招股，正牌紅籌國企出口不易，不過集資額大，對市場氣氛亦有影響。
另外，目前市場對工業股需求甚殷，這類公司隨時有一大批可推出市場，市場似乎已比以往理性，但以筆者接觸所見，不少資金的選擇性並非太強而已，新股以至批股活動，對資金的確會起分流作用。
中國電信（728）是一個值得重溫的例子，上市前影響了中移動（941）及聯通（762）的股價，上市後這兩隻股份曾有反彈，其後則因政策風險再度回落，變成不易評估長線影響，但觀乎中海油（883）在中海油田服務（2883）上市後的表現，則明顯有今非昔比之感。
中國電信的股價表現亦算是失望，固網不錯沒有大增長，但在國內是可望有十幾個巴仙年增長率，現價PE息率吸引，在一眾大行唱和，又有中國熱下，仍只變成中石油（857）電訊版，反映出中資股捧場客炒細不炒大的投機取向，不過現水平則屬不錯的投資對象。
黃國英