【本報訊】比亞迪（1211）上市保薦人法國巴黎百富勤分析員盧銘雄，上周五往訪該公司剛宣布收購77%股權的秦川輕型汽車裝配廠後，發表研究報告指出，秦川今年初雖曾將車價降低8%或3000元（人民幣．下同），但由於零部件的採購價同比例下調，對車廠的盈利能力無影響；另車廠去年淨利潤率為5%，基於輕型汽車的價格戰早已展開，再大幅跌價機會不大，今年轎車減價戰對該廠影響不會很大。
由於比亞迪收購秦川存在一定風險，雖然百富勤對該公司仍維持「跑贏大市」評級，但已將目標價由原先21港元降至18.2港元，不過較其他證券行仍明顯偏高。百富勤昨再度安排基金客戶與比亞迪管理層會晤，但未見新資料披露，股價未因報告回升，反而進一步向下，收12.45元，跌4.23%。
該行指秦川車廠未來3年的產量都未達產能上限（7萬輛），故主要資本開支是每年3500萬元的維修設備費用，可望由內部資源供給。百富勤預期秦川03至05年的產車量為3萬、4.2萬及5.5萬輛，估計純利分別為2800萬元、5100萬元及6800萬元，淨利潤率為2.7%、3.7%及3.9%。
百富勤又指出，比亞迪最近獲美國家庭電器製造商Black&Decker選用為二次充電電池供應商；並成為TCL及寧波波導的鋰離子電池供應商，後者九成電池定單都給了比亞迪。