聯合系持續有活動，新鴻基公司（086）回購建議仍待實行，聯合集團（373）又建議大量回購股份。新公回購的原因，是符合公眾持有量的規定，聯集的回購，是為有意出售股份股東提供高於市價的出售機會。
聯集建議回購最多7.5億股，大股東佔29.88%，承諾不接受回購，其他股東每持1000股可接受回購313股，每股50仙，其中15仙為現金，餘數35仙收取於08年5月20日到期的貸款票據，由聯集贖回，年息計2.25%，半年支付。
回購價較宣布建議前的36仙高出38.9%，似乎頗為吸引，但回購價包括70%是5年期貸款票據，套現只是30%，回購建議只是讓股東收回部份現金及一個5年收息機會，相對於聯集過去3年半均無息派，未嘗不是收息機會，但不抹煞回購後恢復派息。
回購前每股資產淨值為1.29元，回購後增至1.52元，增幅為18%，以01年盈利計，每股為3仙，回購後將增至3.6仙，增幅為20%，至於股東回報，只由2.35%微升至2.36%，微不足道，對於大股東，因回購的影響，持股將由29.88%增至38.3%，已超過收購點的30%，將申請豁免，並要求股東批准，這是主要條件，若未獲批准建議將告失效。
股市過去的回購，均全部現金支付，部份以貸款票據支付，始自聯合系，去年11月新公建議以每股1.3元回購最多3.25億股，其中1元是08年1月到期的貸款票據，利率4%，利率較高，估計是新公有股息派發，而回購是因為流通量少於25%的規定，實則是大股東增持所引致，是自動過額，估計是遷就第二股東減持，因而承諾接受第二股東回購一定數量後，才接受其他股東回購。新公的回購，相信是為第二股東而設計，聯集的回購，估計是大股東希望增持股權，在不必動用分毫的情況下增持8.42%，而且跨越控制權，十分化算。
聯集的回購建議，若看作鞏固股權，相信只是表面，或許仍有後着，鞏固股權是事先安排而已，至於後着，則難估計，還要走着瞧，不過，回購建議所帶來的刺激短暫，現價仍低於回購價，也反映市場不作奢望。
齊明