【本報綜合報道】日本銀行同業隔夜拆息昨天一度出現負利率，是當地市場歷來首見，相信借入機構為外資銀行。但分析員認為，除非日本銀行界對海外債券投資熱潮再升溫，並導致美元兌日圓掉期交易激增，否則當地短期市場利率進一步大跌的空間有限。
東京銀行業人士表示，昨天的隔夜利率曾跌至負0.01厘，而下周一至周二的隔夜利率是負0.02厘。換言之，傳聞中的貸入外資銀行的還款額，會少過借入的本金。據悉，涉及負利率的貸款總額約150億日圓（約9.9億港元）。
在日本銀行體系信心不足之際，一些日資銀行會藉此降低所承受的日圓風險。但負利率在日圓貨幣市場並非首次出現，歐洲日圓市場（即離岸日圓交易）自去年12月中以來一直是負利率。
日本央行為了維持零息政策，注入銀行體系的資金供過於求。面對利率偏低，許多日資銀行傾向投資回報較高的海外債券。這意味日資銀行需要藉掉期將日圓轉換成美元，而基於美元現金需求殷切，令遠期美元滙率出現較大的折讓，從而使到信貸評級優越的歐美銀行能以負利率借入日圓。
不過，分析員說，除非日資銀行出現新一浪的投資海外債券熱潮，否則日圓同業拆息再跌的空間應有限。
在70年代，瑞士曾以負利率趕走瑞士法郎存款，務求藉此推低瑞郎滙率。目前日本當局也認為圓滙過高。
道亨銀行財資市場部副總裁李子凡認為，在同業拆息市場出現負利率是極之罕有的現象，本港過往亦曾出現過負利率，當時監管機構為打擊炒賣港元升值的活動，要求銀行以負利率拆出港元。
他表示，除非有監管機構的干預，否則並不常見到有負利率的情況產生，因為銀行拆出資金只是隔夜錢，並不能真正減低所持有的貨幣比重，加上若資金過剩，銀行可以選擇不拆出資金。他認為，在沒有必要的情況下，銀行根本無需要「貼錢」拆出資金。他又認為，本港同業拆息雖然處於低位，但沒有可能出現負利率的情況。
日本內閣昨天通過今明兩個財政年度的經濟預測，估計實質增長低於1%。在2002/03年度（截至3月底），該國國內生產總值料實質增長0.9%，到03/04年度會放緩至0.6%。
內閣繼續向日本央行施壓，要求央行盡快解決通縮問題。部份政界人士要求央行採納通脹目標，遏止物價持續下跌。
日本央行行長速水優不理外界要求放寬貨幣政策的聲音，昨天重申強烈反對透過設立通脹目標去打擊通縮，理由是日本若馬上採用通脹目標將是「鹵莽的賭博」，並會破壞經濟穩定。儘管日央行已向銀行體系大量注資，但因當地經濟不明朗，該國官員及政界人士一再促請該央行加強刺激經濟。