恒指昨日升幅不大，但走勢已算是偏強，不錯幾間美國科技公司在收市後公布的消息理想，市場預期美股會反彈，可是恒指早在周三已呈強勢，昨日貼近9600收市是甚佳表現，還要最大藍籌滙豐（005）是受壓。
雖然恒指偏強，筆者認為今次反彈是提供了另一次趁高沽空的投機機會，以9750止蝕已相當足夠，博恒指重新再向9250推進。恒指走勢不弱，二三線股表現卻頗為參差，部份股份有明顯獲利回吐，可能比亞迪（1211）的急挫，對氣氛有所影響，不過既然年關將至，保留較多注碼以防萬一，會是比較合理。
回說比亞迪，戲劇性急跌，顯示出股市的風險，縱使對個別公司如何有信心，也切忌孤注一擲，不少人不喜歡買股票，便是因為控制權在管理層手裏，就算有投票機制制衡，這類出人意表的消息的公布，對股價短線也大有影響。
上市公司與投資者的溝通，明顯仍有改善的必要，否則更多這類例子，只會有愈來愈多心死的投資者。
97年的大型牛市，是以注資概念作主打，今時今日投資者對公司收購，卻明顯大有保留，這是經驗累積的結果，兩間公司的整合，絕少如外行人估計的暢順，一加一少於二的例子，是比大於二為多，協同效應往往是最樂觀的估計。兩個管理層互不合作，又或者主要高層出現離心，辦公室政治角力令效率倒退，往往才是現實的真象。
撇開估值問題不談，比亞迪今次收購，亦犯了一項大忌，就是收購原先核心業務以外的項目，資料披露及溝通不足，未能令投資者信服會有協同效應，何況投資者也會質疑，管理層是否有足夠能力，在另一項完全不同的工業中創出天地。建滔（148）例子是投資者最終原諒了公司，其實投資者關係，對上市公司的發展而言，是十分重要的一環，影響絕不止於股價。
黃國英