投資新興市場如俄羅斯和墨西哥，風險甚高，但回報潛力亦無限。富蘭克林鄧普頓投資基金經理賀森泰（MichaelHasenstab）指出，新興地區的債券年息往往達10厘以上，別具吸引力，故他花盡心思、放眼全球，四出尋覓這類投資機會。 記者：袁國守
雖然是「賣花讚花香」，但事實是賀森泰有份管理的鄧普頓新興市場債券基金成績確實不錯，截至去年10月底，該基金的1年回報達13.1%。
「我們的投資策略是集中於分析宏觀經濟，在全球找出息率和外滙價格欠合理的地區，並同時評估當地政府的威信。」換言之，他尋求投資回報的方法是不斷分析各國經濟數據，然後衡量風險和回報，從而挑選具潛力的新興市場。
究竟新興市場的吸引力何在？賀森泰解釋，因為全球經濟發展放緩，而新興市場如東歐和亞洲則發展迅速，在低息的環境下，這些地區的競爭力較強，出口可望有所改善，儲備因而增加。
此外，他指出，新興市場的貨幣息率一般較高，某程度上能彌補債券價格的波動，例如以美元計算的新興市場債券，長線而言，5成以上回報來自利息收入。賀森泰還向記者發放大量資料和數據來支持他的看法，其中提及的亞洲債券，年息便較美國國庫券高268點子（2.68厘）。
今年他將增加東歐（例如保加利亞和烏克蘭）及南非債券的比重，並小量增持亞洲區如馬來西亞及菲律賓債券，但卻會減持拉丁美洲資產。「基金組合中持有最多的是俄羅斯債券，去年曾超過3成比重，原因是當地政府不斷進行改革、外債減少，經濟增長超過4%，而中央外滙儲備金增加了100億美元。」
不過，新興市場債券的信貸評級較低，風險自然較高。事實上，即使看好個別市場，亦不宜「瞓身」投資。就如賀森泰的個人投資組合亦混集了各類股票和債券，雖然他不願透露其資產比例，但他建議投資者，宜透過理財顧問「度身定做」個人投資組合。
至於今年全球經濟去向，他認為將持續去年的走勢，在全球經濟融合及通縮的趨勢下，這將有利於各地債券，特別是歐洲及高息貨幣地區如澳洲和新西蘭。
