亞洲鋁業（930）股價自上年5月尾於0.9元水平以上回落至最低0.495元後，已逐步回升並且形成一浪高於一浪的走勢。較早時的回落，相信是與一些投資者行使可換股票據有關，這個影響亦應逐步淡化。
事實上，亞鋁的估值是屬於偏低，以其03及04年度預期PE只有8倍及7倍，加上手頭淨現金達5億元及無負債來看，現水平雖累積了一定的升幅，但中線角度而言，估值仍不算高。無可否認，其股價自今年初由0.6元低位已累積一定的升幅，先略作整固亦屬正常，但只要股價能守穩0.66元至0.7元支持區則問題不大。
基本因素方面，集團南海附屬廠房泛亞之幕牆測試設施剛成功取得政府創新科技署認證，成為於中國唯一取得香港認可署認可的同類實驗室，而且是全國3間實驗室的其中之1間。
這項服務是本港所有大型建築物的鋁框架必要達到的標準認證。由於競爭少，測試服務的經營邊際利潤達80%，預料來自這方面的收入於04年可由02年的2149萬元增加至6000萬元以上。雖然貢獻不算太大，但由於其邊際利潤高，相信可額外增加集團毛利1%，而來自測試服務的毛利貢獻亦會由現時4%的比例增加至03年的6%。
另外，較早時曾提及過的和黃Call輪9666及長實Call輪9664偏貴後，其估值近日已回落，由先前的引伸波幅較其他同類股證高而轉為較合理水平，雖然他們的引伸波幅仍非同類股證中最低，但交投則屬較活躍。他們的引伸波幅均為37%，9664溢價9.1%，9666則為5.6%。
鄧聲興
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