過去3年，儘管恒生指數年年下跌，但國企指數每年都有一次大升浪，升幅非常的大，達到40%至60%，對個別強勢國企股而言，其升勢更超過一倍。因此，去年11月開始，我就不停地力薦國企股，其間更多次撰文建議大家不好太早套利，要賺就賺到盡。近日遇到一些朋友，他們都說曾經買入國企，也賺到錢，但又全賣掉了，只賺一粒糖。他們想知道，在已經上升了如此比率後，是不是還有上升的空間？
我覺得還有，但部份已經升得太多的也許應該換馬，過去幾年，國企指數每年上升浪的升幅既然最少都有40%，因此個別強勢股升幅超過50%應該不是過份樂觀。也許，你可以以50%為標準線，追入那些升幅已超2成但低於5成的國企股。
注意，只追入已有2成升幅者，那些還未升者不要碰，因為股市永遠是強者愈強，如果至今仍無升幅者，就不是強者。當然，太強則風險也增。
目前，國企股的強者為航空股、石油股、公路股、汽車股、原料股。
航空股中，南航（1055）已升6成，東航（670）升4成，石化股則中石化（386）升3成，反而中石化旗下的子公司有些升幅比中石化還高，公路股如滬杭甬（576）升幅為4成，汽車股如駿威（203）則已升6成，部份原料股如中鋁（2600）升幅更驚人，已達8成。
根據上述資料，目前仍然安全可追入的國企應該是東航、中石化及公路股。特別是東航，因為南航升幅已達6成，買東航算是「追落後」了。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授