周八駿
二○○三年中國政府的宏觀經濟政策將繼續是積極的財政政策和穩健的貨幣政策相配合，但是，財政政策比○二年會緊一點，貨幣政策比○二年要鬆一點。緊和鬆雖都只有「一點點」，但其意義值得深長思之。
先說積極的財政政策。關於○三年國債發行規模，中國國家計委提議跟○二年的相同，即一千五百億元（人民幣，下同），財政部卻要求減至一千二百億元；經過一番斟酌，才定為一千四百億元，比○二年的少了一百億元。
財政政策不得不鬆中稍稍收緊，貨幣政策便不得不相應地穩中稍稍放鬆。○二年一至十一月廣義貨幣供應M2同比增長達百分之十六點六，狹義貨幣供應M1同比增長百分之十八點五，是○○年十月以來的最高增速。M2和M1增長率分別高於○二年前三季國內生產總值增長率與消費物價指數增幅之和九點五和十一點四個百分點。
這一事實與○二年中當時擔任中國人民銀行貨幣政策司司長的戴根有先生所堅持的M2增長率以百分之十四為適度的觀點相比，顯然銀根是鬆了。戴根有先生當時堅持認為中國內地物價下跌的原因不在於貨幣供應總量偏緊。但到了○二年底，當時還是中國人民銀行行長的戴相龍先生卻公開表示今後數年中國央行的貨幣政策重點是對付通縮，廣義貨幣供應總量每年增長率將保持百分之十五左右。
形勢比人強。宏觀經濟政策配合既要相對穩定又要適時調整。國債少發二百億元不改積極財政政策本色，同樣，人民幣廣義貨幣供應總量多一、二個百分點無損穩健貨幣政策性質。然而，這一類量變應當引起重視，指示人們認識中國內地宏觀經濟若干深層次問題。一、是近些年來中國政府財政收入每年高達兩位數的增長率難以為繼。因此，新一年中國政府當局會提高稅收規範化，加強追查和懲處偷稅漏稅等不法行為。二、是國有商業銀行不良貸款問題必須盡快找到治本的辦法。因此，新一年金融體制和國企改革將會加快。三、是資本市場作為刺激內需的重要機制必須盡快啟動。因此，新一年將會出台利好股市新政策。