美國企業業績在經濟極度低迷下仍有可觀盈利增幅，無奈戰爭陰影繼續籠罩，令投資者在良好業績公布後獲利，美股上周出現自年初以來首次下跌。美國上周五公布的經濟數據中，11月貿赤再創新高，雖有說主要是因西岸港口工潮解決後，入口貨物大增所致，但出口升幅顯然未及入口，美元轉弱仍未能令出口大幅上升。相信為求推動出口，美元弱勢將會維持一段更長日子。
金管局總裁任志剛上周四公布外滙基金去年的投資成績，回報率達5.1%，主要收益是來自投資債券及歐元。但其今年的投資取向，將減少債券及歐元，改為增持股票投資，筆者認為存在一定的風險。
外滙基金在去年中已開始增持美股，這段時間內，杜指大部份時間是徘徊於8000至9000點之間，現正處於8500點水平，萬一戰事爆發，可能出現未可預料的後果，戰事拖長更會是全球性的影響，股市回落至更低水平的機會不小。
債市方面，息口雖已離底不遠，但相信年底前並沒有任何加息的可能，即債券價格仍會於高位維持一段長時間，過早減持亦為不智。弱美元差不多已成為政府對付貿赤的策略，歐元區政府亦極少發表對歐元上升不滿的言論，有理由相信歐元今年將會進一步上升，或有可能再見1.12高位，減少歐元投資將影響今年外滙基金成績，還望任總小心衡量。
港股方面，今年另一隻甚為看好的實力工業股是泰興光學（389）。泰興原為原設計製造商，目前已成功轉型以分銷及零售為主，經過多年重組，作出一次性撥備及商譽減值後，集團今年將可大展拳腳，利用意大利的設計及德國的技術，於國內製造低成本產品，再利用設於上海的中外合營公司，於國內發展分銷及零售產品，同時利用歐洲的渠道，大力發展歐洲市場。股價近年表現差強人意，主要受過去盈利因重組而下跌所影響，今年將是集團的收成年，如盈利恢復增長，股價必有更突出表現，目標4元。
連敬涵
信誠證券高級投資經理
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