今日繼續跟大家討論國企股之形勢，近期不少國企股皆大幅飆升，恒生國企指數亦已漸逼近2002年之全年高位2265點（2002年6月10日），相信部份資深的股民亦已察覺到一年一度的國企股升浪已經展開。
國企股自97年高峯回落，經過98年一年之調整後，很奇怪在1999至2002年這4年，國企指數皆頗有規律地、大約在每年的上半年出現一次升幅不少的升浪，在該升浪過後便要等待第2年，才再展另一次較具體之升浪，因此正確地捕捉沽貨離場的時間是極之重要。
附圖是國企指數自1999年至今的走勢圖，圖中可見，國企股每年皆出現一次升浪，例如：
（1）1999年之升浪，國企指數由1999年1月低位1222點，一直升至99年7月之高位2807點，短短6個月間，累積升幅達1585點！
（2）2000年之升浪，國企指數自2000年2月低位1387點，反覆升至2000年7月高位2491點，短短5個月間，累積升幅達1104點！
（3）2001年那一次國企升浪，始自2000年12月低位1516點，並一直升至2001年6月高位2638點，在這短短6個月間，累積升幅達1122點！
（4）2002年那一次，亦是由2001年12月低位1678點，反覆上升至2002年6月高位2265點，在這短短6個月間，累積升幅587點，是過去3年升幅最少的一年。
綜觀過去4年國企股每年皆呈現一次的升浪，可得出以下數點：
（1）每年之升浪大都在上半年完成，下半年通常是國企股急挫之時候；
（2）每個升浪大約運行5、6個月；
（3）在過去4年，在每次國企股升浪過後所出現之調整，差不多令所有升幅化為烏有。
故此綜合來看，假若歷史重演，便應趁國企股在每年下半年大跌前沽貨，否則分分鐘「綁足」一年，方有望鬆綁。
至於近期這次國企股之升浪，假若此次亦是如過去4年般，每年皆出現一次升浪，則在時間上相對較往年為早，這次升浪是由2002年10月低位1745點起步，這與往常的升浪在12月至2月間才開始，在時間上早了數月，故不排除這可能是真正大升浪來臨之前奏，類似情況在去年大升浪來臨前也曾發生。
另一方面，假若這次確是往常一年一度之升浪，便須密切留意升浪完結的時間，由於在過往4年每年一次的升浪，其長度約5、6個月，換句話說，以這次升浪由10月起步計，即完結期約在本年3、4月。
最後，從過往經驗，筆者察覺每當某大報開始大肆專題講述國企股，並以一版作專門推介時，便是需要小心國企到頂的時候了，若再加上電視節目談論國企股之投資策略之類，聰明的朋友相信已不用筆者講你也知怎麼辦。
譚紹興
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