太古系3股昨日逆市上升，相信與接近業績期有關，3股已訂於3月初公布去年業績，帶來若干刺激。
在3股中，以國泰航空（293）表現至佳，趁着油價報軟，股價已由低位反彈10%以上，對太古A（019）股價有肯定幫助。油價高低，雖然對國泰業績有所影響，而國泰一直對油價作出對沖，實際影響不致太大，較早前的回落，三通影響心理更大。
租金率下跌，對太古來說，是業績的關鍵，除太古廣場商場收益穩定外，位於港島東區的寫字樓所受壓力更大，若干科技客戶逐漸遷出，將受到數碼港的平租所影響，中區太古廣場，亦面對國際金融中心第二期落成的壓力，預期今年的空置率將會擴大，而太古在興建中的新物業亦於年內完成。出租面積增加，相信空置率會接近雙位數字，而且短期內未察覺可以改善的趨勢。
發展物業對太古的貢獻，近年比例已下降，去年銷售的都是已完成物業如逸濤灣及維景灣畔，東涌地盤只佔20%，鰂魚涌逸樺園住宅將於今年完成，雖未預售，但成本不高，估計可以帶來盈利，而雅賓利豪宅仍在沽售中，依然可以帶來若干貢獻。
海洋服務部近年的發展良好，雖未成為主要盈利來源，貢獻亦令人滿意。
太古的飲料、實業及貿易，仍在不斷整頓中，這些業務較為反覆，始終未能成為盈利主力。
去年租金收入，雖然下跌，而航空的貢獻顯著增加，由於01年航空貢獻太差，相對而言，去年已明顯轉好，使太古整體獲得理想增長。
今年的展望，逸樺園的開售與否，相當關鍵，若按計劃出售，對業績有所支持，可以抵銷租金收入的下降，至於航空業務，如無意外，仍可獲得增長，國泰在增購貨機，反映對貨運業的樂觀，值得注意的，除逸樺園外，再無發展供售住宅，仍有的發展只是寫字樓物業，未來的物業收益將欠活力，其股價將由航空業務所帶動。
太A股價上升後，短期升幅不會大，相信較為反覆，候至29元水平或以下，動力將較佳。
齊明