皇崗口岸農曆年廿五全日通關，對深圳控股（604，總市值26.63億元）將有刺激──心理刺激也是刺激。深控近月升幅不大，短炒有水位。
■深控是深圳市政府持有52.6%權益的公司，業務包括在深圳發展地產、經營交通運輸、物流及基建投資等。02年度（12月年結）上半年，營業額5.9億元，降13%；純利1.63億元，每股7.52仙，變化輕微。01年度上半年，深控分拆金地物業在A股市場上市，獲特殊利潤9276萬元，另回購可換股債券註銷獲利近3百萬元；不計這兩個特殊項目，02年度上半年業績實際大增1.3倍。業績大佳，則是因為期內出售深圳若干邊際利潤較高的樓宇貨尾。02年度下半年，深控推出較多深圳物業銷售，售樓收益上升，全年盈利預測3.8億元，微增8%，每股盈利由0.163元增至0.165元。現價1.09元，往績PE6.7倍，預測6.6倍。
■深控近年積極發展物流業務，持有深業物流51%權益，已訂出分拆計劃，估計今年上半年成事，發行1億股A股在上海掛牌，集資5億元。分拆行動除可帶來特殊盈利外，亦令每股資產淨值上升。
■03年度，深控售樓盈利上升，加入分拆物流業務盈利入帳，預測盈利大增4成，PE將降至有更大吸引力的4.7倍。
■朱鎔基總理曾警告國內若干城市地產過熱。深控名下深圳土地儲備中，其中樓面逾2千萬方呎屬於成本極為低廉的，就算深圳樓價有若干幅度回落，深控售樓仍可獲得合理利潤。
■去年6月底借貸淨額9.2億元，半年結後以7.5億元增購寶安兩幅地皮，估計淨負債比率增至50%，但未來售樓資金大量回流，及有大股東深圳市政府作後盾，財政狀況不足為慮。
●深控有短炒吸引力，短線目標價1.22元。除非國內地產市道發生嚴重問題，中線持有可見1.36元。
何車