由於利率低企，加上股市反覆，公用股作為資金避難所，去年表現最佳，而工業股亦受惠於美國經濟改善，相反地產股及電訊股去年的表現則見遜色。踏入03年，新鴻基投資策略師李錦認為，由於經濟有復甦迹象，加上減息周期即將完結，股市形勢將有所改變。 記者：劉碧思
地產及科技泡沫相繼爆破後，投資者開始「腳踏實地」從企業盈利出發，李錦表示，投資者對無固定股息的股份存有戒心，加上中國的廉價勞工，造就香港工業股的優勢，故工業股將繼續被看高一線。他尤其看好裕元工業（551）及信星鞋業（1170），因裕元向母公司收購67家公司權益，在短時間內已完成整合；信星雖然毛利受壓，但受惠於行業整合，令其市場佔有率有所增加。
不過，隨着經濟好轉，李錦認為公用股在今年的成績應不及去年，「經濟轉好，令資金走向高一點風險的股份。」他又指，預期利潤管制有被取消的危機，加上在通縮環境下公用機構需面對減價壓力，長線而言，本港人口亦限制公用機構的收入。
至於去年成績麻麻的地產股及電訊股，李氏稱，本港地產市道仍受市場存貨影響投資情緒，但隨着失業率有回落迹象，加上近期見有資金趁低息購入物業收租，故地產股表現將較去年為佳。電訊股方面，中資電訊股仍受內地政策的陰霾籠罩，相信股價走勢會較反覆。
李錦表示，受美伊戰事及北韓局勢等影響，相信全年股市走勢要待年中時才較為明朗，但投資者最重要是妥善部署資金。在新一年，他建議投資者可將資金分散於債券、股票及外滙三方面。
債券方面，他指出，由於國際局勢存在很多不明朗因素，故宜投資短期債券，同時，因歐洲仍處於減息周期，故歐洲債券的息率將較美國債券吸引，除日本外，亞洲區的企業債券亦可望受惠美國經濟有較可觀回報。
股票方面，除看好工業股外，在出口貿易轉活下，金融服務需求亦會增加，將帶動金融及銀行股向好。對於投資組合中的現金部份，李錦認為，不妨考慮外滙投資，尤其買入歐元沽日圓，原因是日圓處於零息水平，而歐元利息較美元吸引，同時美元波動大，歐元則相對穩定。