上回跟讀者談到02年股市及股票基金表現不濟,但仍有回報相對不俗之基金,CBS一篇名為《AstoryofThreeB's》的文章指出,去年回報優異之基金是3類以B字為首個英文字母的基金,首兩項分別為BondFund(債券基金)及BearFund(熊市基金),已於上周談了,現繼續談餘下的一個B字母的投資,它便是Bullion(即黃金),該文所指的是以投資黃金及黃金相關投資產品(如金礦及金礦股等)的基金。
據Lipper資料顯示,這3類B字頭基金(即債券基金、熊市基金及黃金基金),它們在02年的平均回報依次序分別為5.7%、11.7%及62.2%,可見單以平均回報衡量,黃金基金是02年在美國眾多種基金中,表現最佳之基金。
筆者對投資黃金戒心頗大,因為在過往二十多年,久不久便會聽到市場有黃金牛市重臨之說,可是每次皆是受損者不計其數。到底近期黃金之升浪是真的牛市重臨,還是漫長熊市中的短暫反彈?筆者頗為存疑。
正如Lipper的資料顯示,前一次黃金基金出現如此大之升幅是在1993年,當年黃金基金平均飆升了高達81%,可是在隨後一年(即1994年),黃金基金便迅即回落13.2%,同時更重要是黃金的升浪已完結。
附圖是黃金在過往數十年之超長期走勢,圖中可見,黃金自76年8月低位102美元一盎斯,大幅攀升至80年1月的850美元一盎斯之歷史高位,在短短4年間,金價的累積升幅竟高達800%!黃金自經歷這一巨大牛市後,便進入一頗為漫長之熊市,首先金價由80年每盎斯850美元之歷史高位,於短短兩年間狂瀉至82年6月的296美元,跌幅高達65%!
黃金自經歷76至80年的暴升及80至82年之狂瀉後,在82至02年這20年間,金價大致上是在250至500美元內徘徊橫行,其間並沒有太大升幅。故此在過去20年間,若你採用長線持有的策略(好像某投資界名人每月買一些金幣存放入保險箱),則至今仍是得個「桔」,甚至輕微虧損(註:上述有關黃金價格之資料,是來自澳洲研究公司ThePrivateer)。
投資黃金基金之情況亦與金價過往十多年之走勢大致相像,好像02年表現最佳之黃金基金FirstEagleSoGenGold,據CBS之資料顯示,這基金在02年之回報高達109%,據《USAToday》資料顯示,它亦是02年回報最高之美國環球基金。可是回顧過去,這基金自93年8月推出,當時正值93年黃金熊市反彈,該基金在93至96年間,基金價格皆在11至13美元間上落,可是隨後大瀉至2000年的4、5美元,直至近日才返回95、96年之水平,故此在前一次(93至95元)於金價出現熊市反彈時,被吸引而投資此基金的朋友,則近期才返「家鄉」,其他美國的黃金基金之情況亦大致相像,故此正考慮投資黃金或黃金基金的讀者宜三思。
譚紹興
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