2002年已成過去，美股在02年以下跌完場，杜瓊斯工業平均指數全年共跌16.7%、S&P500指數則跌了23.3%、科技股指數Nasdaq情況更差，全年共下挫32%，可見美股在02年形勢頗為惡劣，卻想不到在一遍看淡聲中，美股在今年首個交易日大發神威，以勁升收市。
在2003年首個交易日，美國多個主要指數皆大幅飆升，刷新了多年之首日升幅紀錄，好像杜指在首日急升了265點，此升幅是自1896年美國杜瓊斯指數推出以來，重未出現之首日勁升。S&P500亦不遑多讓，在首日勁升了3.3%，亦是自1988年以來在首日重未出現之升勢。
各位讀罷上述一段美股勁升紀錄後，不要因而過份看好後市，誤以為今年美股將有不俗表現。過去兩年，美股經常在反覆偏軟一段時間後，便會出現一兩日單日勁升數百點之情況，類似走勢在近年屢見不鮮，這正正是熊市反彈的一種徵兆。
另一個更重要因素是，上周美股在首兩個交易日大升，類似情況在02年首數個交易日亦曾出現，去年美股首個交易日為星期三，直至星期五，杜瓊斯指數在首3日累積升幅為238點，可是隨後美股反覆下挫，一直跌至10月中才能出現較明顯之反彈。由此可見，美股在年初首個交易日急升，對全年股市之啟示作用不大，大家不應為此而對美股後市過份樂觀。
港股方面，恒指在今年首個交易日，雖然未能如美股般勁升，當日恒指僅微升44點，幸好隨後在美股飆升帶動下，恒指在上周五（本年第二個交易日）亦大升了218點，重上9500水平。走勢上，早前恒指反覆下調，已在日線圖中形成了一頂部形態，頂部為02年12月3日的10246點，以量度跌幅計算，由頂部至頸線的長度約為750點，這即表示恒指在「跌破」頸線9500後，便很大機會進一步下調至8750點。
筆者以括號括着「跌破」兩字，是因為正如附圖所示，恒指在去年12月27日已跌破頸線，假若不再重返此頸線之上，則確認這頂部形態的跌勢。可是上周五恒指又再升破頸線，這便引出兩個可能：（1）上周五是一次技術性拉回（PullBack），給好友一個離場機會，但亦可能是恒指正營造「頭肩頂」之右肩，隨後將再度下「插」；（2）這頂部形態是走勢陷阱，大戶用以欺騙投資者沽貨，以便他們趁低吸納。
筆者估計第二個可能性不高，較相信上周是一技術性拉回，或恒指正營造「頭肩頂」之右肩，故短期恒指再跌破頸線（約9450）便要小心了。有關美股動態，明日再談。
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譚紹興