港府於上周五公布了1月份貿易數據，本地總出口上升17.3%，比10月份的12.9%為高，高於市場預期的16%。轉口方面，11月份增幅亦達20.5%，商品入口於11月份亦上升15.2%。
11月份的數字無論於入口及出口方面均比預期理想，如不計入農曆年期間所導致的波動，則11月份的增長是25個月來的最理想表現。經季節調整的總商品出口於9至11月的季度較先前3個月上升2.7%，不過，雖然總出口及轉口數字均表現不錯，但本地出口則下跌12.4%。數據顯示本地出口情況仍疲弱，上年同期的低基數效應亦發揮不到作用。
本地出口已是連續25個月下跌，數據反映出本地企業進一步把生產工序內移，亦反映出本地競爭力仍在下跌，尤其是同期中國出口增長逾30%，入口更上升38%，因此，中國的出口增長率與本地轉口增長率的差距正逐步擴大。
入口方面，11月份上升15.2%，預料保留入口的增幅為3%，較10月的上升8.1%為低，反映出內部需求雖逐步改善，但整體仍十分疲弱。展望03年，低基數效應仍會支持出口數據，並且帶動經濟復甦，03年全年的出口增長應可達到6至8%。
另外，解答有關和黃認購證的問題。首先，本欄已提及在假期多的日子持有認股證是不大上算，因涉及損耗時間值，宜待市場轉趨活躍才考慮。9666屬新輪，上市只有3天，現時市場到期日較9666遲的認購證只有兩隻，分別為9606及9614，但成交不多，以9614的引伸波幅最低，只有34%，不過溢價則達18%，遠高於9606的3.9%及9666的10%。槓桿比率則高達13倍，高於9606的4.7倍，9666則為兩者之間，溢價及槓桿比率則為10%及8.1倍。
鄧聲興
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