短期走勢依然頗為惡劣，今年有異於過往兩年，會在相對低位收市了。雖然筆者傾向看好明年的全年走勢，但目前這種市況，注碼控制是關鍵，如果持股量不低，暫時無謂加注，以免心理受折磨。
2002年的最大特色是投資信心大跌，Enron事件只是序幕，本地先有仙股風波，再有廉署調查，按理大部份意志薄弱的投資者或投機者都已離場，股票大多數落在強手中。問題是大市依然有乾跌餘地，大部份投資者惜貨，但沒有誘因去吸引新血入市，只要少數持貨者變節，大市仍可在低成交下續跌，加上衍生工具在正股市場欠缺成交後成為更關鍵的市場，恒指亦有向下炒的誘因。這種情況下，大市向下的過程多數是低成交乾跌，一旦反彈則會十分急速，過去一年的經驗，在明年上半年應持續。
戰爭風險是大市目前弱勢的主要理由，可是就算美國正式向伊拉克開戰，以目前世界形勢，筆者看不出對經濟活動會有重大打擊，最大的隱憂是原油供應。不過以過去經驗，只是心理因素大於一切，何況委內瑞拉的工潮，也為油價推波助瀾，所以原油價格應是過份高企。
在目前這種環境中看好，隨時要兩三個月時間才有收成，不合習慣短炒的港人口味，而且短線乾跌的折磨絕不易捱，先以輕注作較長線的等待，並保留部份資金等待有轉機後入市，是較合適的部署。
藍籌中首選會是滙豐（005）及口術盡出的中華煤氣（003），筆者以往未見過香港要高調防範市民破壞公物，未計香港持續通縮以及財赤問題，單是公民素質的倒退，投資本地業務為主的公司已然大減。
滙豐及中煤各有技術性因素令股價短線受壓，亦有境外業務可供憧憬，是較佳的對象作長線投資，當然上升潛力一定不及二三線，但勝在穩健，對風險承受能力不高的投資者會相當合適。
黃國英
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