杜指上周連跌4日，一周合共下挫207點，見近兩個月低位。聖誕前後傳統升市又再落空，伊拉克和北韓的緊張局勢，油價急升和聖誕零售未如理想等消息，成為投資者拋售的藉口。有評論認為股市最壞的情況還未出現，美股有機會跌穿10月份的低位，即杜指會再跌1000點，而納指將有超過17%的下跌空間。
熊市暫時的最低位在10月出現，假如目前的回吐能穩守在該水平之上，很大機會說明熊市經已結束。低位重新入市的資金，必須大過獲利回吐和其他原因的沽盤，才不致再創新低；相反，假如沽盤過大而令支持位失守，則說明熊市還未完結。綜合而言，一旦確認熊市結束，股市基調便轉以上升為主，現階段的好淡對壘，具決定性意義。
美股從近期的最高位已調整1個月，杜指回落8.3%，而納指則損失11.5%，相對於早兩個月份25%及37%的升幅，近期的回吐不算太大，這是可喜的現象，說明拋售壓力不大或承接力不弱。納指上周僅下跌約1%，反映科技股較其他藍籌股為強，除AOL及亞瑪遜等個別跌幅較大外，微軟、思科及戴爾等領導股上周大致維持不變，可見科技股在近期的拋售壓力下，表現尚算不錯。
納指在11月底的高點，較8月的前一浪頂高出6%，主要科技股亦普遍升破前期高位，利好長期的走勢，亦可能是熊市結束的一個徵兆。在過去5個多月買入藍籌科技股，大部份仍是贏家，好友實力仍然強大，亦對大市有強力支持。雖然近1個月淡友暫時取得優勢，但以中長期的走勢而言，仍有利於好友。
恒指過去1個月追隨美股回吐，往後的走勢主要視乎美股的變化。滙豐（005）在今年兩次較大的跌市，都是在85元附近便見反彈，估計在該水平將有支持，有助穩住大市。
（本欄逢周一刊出）
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梁從源