近期筆者每日早上8時30分，要為香港電台《晨光第一線》節目，講一些香港著名上市公司之歷史發展，第一間講述之公司當然是股份編號為001的長江實業。在翻查資料時，找到不少有趣的事項，值得跟讀者一談。
首先，大家可知長實於何時上市及其上市時的招股價？據資料顯示，長實是在1972年11月1日於香港上市，當年發行股數為1050萬股，每股招股價為3元，共集資3150萬港元。
當時長實上市時的每股票面值為2元，現時2002年12月每股之票面值為0.5元。假設長實從未有削減票面值之類的行動，以當年上市時2元之票面值與現時每股票面值0.5元比較，這即表示經多年拆細後，當年上市的1股便相等於現時4股。
以上周二長實收市價為51.75元計算，當年在招股時以3元一股認購長實的投資者，假若「揸」到現時，則該股已由3元升值到207元（即51.75元×4）。
換句話說，其投資在30年後已大約升值了69倍，即1萬元投資便升值至69萬！若以複息（CompoundInterest）計算，每年平均增幅約為15%。同期恒生指數約由632點升至上周二的收市時的9562點，累積升幅約為15倍，可見長實在過往多年之回報，遠遠跑贏大市460%（註：由於一時之間找不到長和系在80年代供股的資料，故上述升幅並無包括供股之成本）。
另一方面，從筆者好友提供的斷斷續續資料顯示，長實於1972年11月上市時發行了1050萬股，在73年一年內連續5次發行新股，總數達3168萬股，隨後在75年又再發行2000萬股新股。
假若資料無誤，長實在上市時發行約1000萬股，於上市後三四年間不斷發行新股，令其發行股數急增達5倍至6000多萬股！
（註：上述資料乃來自《李嘉誠成功之路》、《香港富豪列傳》及《香港華資財團》等書。）
讀者可有察覺，長實批股集資的行徑，與現時不少二三線公司的批股手法頗為相似，但當中最大分別之處在於集資後，資金的去向及用途。現時很多三四線公司抽水大王，不斷批股供股集資，將小股東「搾乾搾盡」，但集資的資金卻不知用到哪裏去！
根據資料顯示，長實在1972年上市時，約擁有35萬方呎樓面面積，而在上市後4年間，集團不斷把集資所得的資金用來購入土地，令長實擁有的樓面面積急增至630萬方呎。換言之，短短4年間，長實持有的樓面面積急增了18倍，這亦成為其日後拓展之重要資本之一！
由此反映出很重要的一點，就是長實真正將集資所得用於發展公司，與現時不少三四線公司的大股東，把抽水的資金來自肥，其結果便極之不同了，而成就亦當然更不同了！
譚紹興
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