很快又到年底，部份投資會總結一下全年的投資成績，又或者做一下明年股市走勢的預測。筆者一向建議投資者應該這樣做，因為在年底做一次投資檢討及走勢預測，不但可以做到「知己知彼，百戰不貽」，更可以有助累積投資智慧。
提起要做走勢預測，筆者認為，現時的投資者已較幾年前「幸福」得多，原因是現時不但有各式各樣的媒體為投資者提供即時的走勢預測，而且過往一些並非一般投資者能夠索取的「大行」報告，亦可以輕易地透過各種傳媒取得到，所以，投資者可以參考這些報告中的建議，建立適合自己的個人投資策略。
不過，投資者仍然不可盡信所有的投資報告及建議，原因並不是有些投資報告失實，而是這類投資建議並非為個別投資者度身訂做，所以報告即使是由大行或有名的分析員所撰寫，亦有可能令部份投資者出現投資虧損。
投資者可能會發覺到，不同證券行所撰寫的報告，有可能對同一公司會有不同的建議，令到投資者感到疑惑。通常，投資者遇上這個情況時，都會根據編寫報告的證券行之名氣，來決定是否參考該報告之投資建議，不過由於分析員亦是常人，雖然他們擁有超卓的洞察及分析能力，亦很難預期一些不可預知的事故，投資者若只根據報告的內容而忽略其他重要事項，便有可能會無法看準時間作出行動。
另外，從學術理論及實戰經驗來看，股票價格都是決定於該企業未來賺取盈利的能力，並非其過去之表現，所以單看公司公布之財務報表來作出投資決定，此方法並不有效，因此，筆者估計會有更多投資者會依賴由證券行所提供的分析報告。不過，投資者需要留心的，仍然是分析報告的時限性及資料的準確性，假如發覺有多份報告之預測結果出現矛盾，不妨先行看看報告中各種假設的真確性，相信投資者才可以達到「知彼」的境界。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
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