過往筆者經常強調，消息只是跌市或升市之催化劑，基本上，要準確掌握市況走勢，必定要在消息出現之前從大戶之部署去捉摸，到消息正式出現或者被大事渲染之時，跌市已經成了事實。過去兩年多，筆者在此欄已多次證明此說法之可信性，亦多次示範快人一步捕捉轉勢之技巧，相信讀者們應可有所掌握。遠的不說，就以月初恒指直迫10200點之時，可以說，全港絕大部份分析皆認為市況有再上升空間，甚或有人認為牛市已誕生，事實如何大家心中有數。
近期跌市主要的消息是美國經濟數據不理想及伊拉克局勢轉趨緊張，但大家回想月初升市之時，伊拉克事件根本已經存在，數據亦根本是時好時壞，其實參考價值不大，最重要的是美國實質之經濟狀況根本沒有改變及改善。現在跌浪已形成，走避不及者亦被縛着，心理上已輸了頭注，最容易一失足成千古恨。
在早前升市尾聲最容易令大家受騙的就是「粉飾櫥窗」及「聖誕鐘炒滙豐」兩個歪理，此點筆者已於兩周前分析並直斥其非，理由不再贅述。筆者提出之「聖誕鐘沽滙豐」亦非無的放矢，事實勝於雄辯。過往一直最反對就是見升唱升、見跌講跌之評論，更反感的是馬後炮，這對小投資者來說是沒有任何幫助的。
今次股市回落，形式及原因跟年中之跌市非常近似，元兇都是美國經濟隱憂及弱美元所促使之資金流向危機。筆者過往一直有研究滙市走勢，今年更轉型兼營外滙業務，對資金流向之掌握更揮灑自如，今年之兩次美元跌浪都能準確捕捉，亦能從中衍生出滙市表現對股市之走勢影響，準確捕捉每次之浪頂與浪底。
現今的股市基本上是資金市，全球一體化令投資市場變得複雜，以往股市分析只需要有基本分析及技術分析便足夠，現在再不可閉門造車，除了要熟習對沖基金及市場大戶於衍生市場之部署外，跨市場之分析尤其重要，研究股市必須了解滙市、金市及債市行情，正如年中及今次跌浪，基本上從滙市之中已可找出先兆，預早一步知道跌市之來臨。
從近期之市場情緒觀察，似乎大家已開始感受到跌市之壓力，伊拉克事件再加上北韓事件已令持貨者情緒開始不安，美元跌至現水平終於令大家明白其影響性。聖誕零售數據差令大家懂得面對現實，原來感恩節銷售之佳是一個假象，是誤導大家（此點當時筆者亦已指出）。然而，仍有不少人說9400點有支持、9200、9000點支持強大，8800點是911低位不易跌破。但筆者個人認為，以上說法皆不可信，亦不可成為不去止蝕之藉口。跌浪就是跌浪，甚麼支持位也是假的，當此位不破兼且回升才是支持。持貨者在跌浪中之策略是跌穿支持位要止蝕，若不跌穿支持位兼反彈的話，就更加要把握反彈高位止蝕。其實自月初開始之跌浪，形態上是緩步而落，此種下跌方式是最凶險的，亦是最難去估計浪底的，不要掉以輕心。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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