一年將過，港股與上年底的指數比較，跌去近2000點，處於年內低水平，還有1天半的交易日，港股面對期指結算及年結，指數會否在濃厚的假期氣氛下出現顯著變化，很快會有分曉，海歌留待元旦日才以技術分析角度與讀者展望明年港股走勢。
從基礎因素看，2003年仍會是充滿恐懼、多變及不明朗因素的一年。美國之經濟狀況，仍直接影響美股以至環球股市的表現。市場目下的焦點，是美伊戰爭一旦爆發所帶來的影響，若現時大多數人預期的「布殊攻伊純為大選鋪路」屬實的話，則仗是幾乎必打的，難以確定的只是開戰的時間，以及戰事會拖延多久。美國部署攻伊已準備多時，那邊廂，伊拉克亦作了同樣的迎戰準備，不宜單以兩國之軍力作簡單比較，便下結論認為戰事不會拖長。
戰事一旦拖長，對美國經濟影響會很大，美元兌歐元剛創下3年新低，主要亦是反映這一憂慮，尤其當大家想及布殊稍後若「大印銀紙」退稅，則美元滙價之走勢將更令人憂慮。美元弱勢如無法扭轉，意味資金不斷外流，則在挽留資金的前提下，利率便有掉頭回升的可能，則對美國之經濟會更為不利，香港的經濟及股市亦自然會受波及。
當世人的焦點放於美國經濟及美伊戰爭之上，香港未來一年的注意力或應是利率水平。特區政府意識到地產市場與樓價實為香港的經濟命脈，推出9招救市，從救市措施的全方位考慮，過一段時間，當現有供應被大量消化後，樓市應會有起色，惟這個從供求入手的治療方法，一旦遭遇加息周期，則會大大削弱其正面效應，雖然在美息掉頭向上的初期，香港因利率處於極低水平，所受的實質影響不會很大，然對投資者的心理影響卻是不能輕視的。
海歌