美麗華酒店（071）在恒基發展（097）的私有化中，不受任何影響，恒發無意將美麗華私有化，不論恒發的私有化成或敗，美麗華43.67%股權，仍由恒發持有，其價值不會因此改變。
今年9月止半年，美麗華盈利8883萬元，較上年同期增832萬元或增長10.3%，每股盈利15.4仙，中期息13仙，與上年相同。
期內營業額雖增13%，業務盈利實際較前下跌，而業績增長，是非業務性項目所帶來，包括出售土地及資產、為聯營公司作減值準備，以及融資費用等。
物業投資為美麗華主要收益，目前美麗華大廈出租率逾90%，而酒店商場則接近全滿，提供業績較上年減少4%。
美麗華酒店平均入住率上升3個百分點，而房租則輕微下調，收入略有增長，蛇口南海酒店受競爭影響，收入較前遜色，管理酒店共達10間，酒店整體業績下跌2.5%。
飲食業務儘管已提高競爭力，營業額下跌8.8%，虧損則增逾倍至349萬元。旅遊業務明顯下降，尤以歐美長線團跌幅更大，營業額下跌12%，虧損增加29.8%至179萬元。
期內亦售出美國加州若干土地，主要為低密度住宅用地及整個高爾夫球場連會所，雖然收入逾2億元，但帶來虧損4410萬元，已包括上海住宅出售，而上年同類盈利為2621萬元，反映去年所售土地價值較高。
於利率大跌及債項減少後，融資費用已減2036萬元至2344萬元，出售資產虧損減少754萬元，為聯營公司減值準備更大減3429萬元，稅項亦因出售美國土地虧損而大減。
大體而言，收租、酒店、飲食及旅遊業務是穩中帶軟，稍有增長是源自非業務性收支的增減淨額。下半年展望，主要看美國土地出售情況而定（帳面成本約存1.86億元），未提銷售進度，相信下半年銷售不多，董事會預期下半年整體業績維持，去年出售土地盈利大增，股息亦增，相信今年度兩者均減，形成反覆。
美麗華現價5.8元，估計PE18倍，息率5厘，只宜候低吸納收息，成交疏落，非進取者投資對象。
齊明