接近年終，是時候為港股作出回顧及展望，以及檢討未來一年的投資環境及策略。以下數字都是以12月20日為根據。
港股於2001年尾收報11397點，在2002年最高點為12021點，最低為8772點，上周五收9628點，下跌了16%。藍籌股中，以電訊盈科（008）表現為最差，2001年尾收報2.15元，2002年最高為2.4元，最低為0.88元，現報1.29元，下跌了46%。升得最多是中海油（883），約60%，倘於去年尾買入，就從來也沒有輸過。
至於恒生分類指數，表現最好是國企股指數，全年升約16%（至上周五），主要是拜中石油（857）、公路股及電力股，例如華能（902）所賜。其他分類指數都出現負數，但比恒生指數表現優勝的有金融分類指數，只下跌了4%，主要是因滙控（005）及恒生銀行（011）表現強勁所致，二者分別下跌了3%及2%。至於另一股份，東亞銀行（023）股價則下跌了16%，顯示銀行經營困難及其業務整合速度過慢。至於紅籌分類指數則下跌了21%。
投資者可能會想工商指數是眾多分類指數表現最差的，因為和黃（013）跌了33%，由75.75元跌至50元，中移動（941）跌了25%，工商指數跌了23%。但是，原來地產分類指數表現更差，共下跌了26%。新地（016）由63元跌至46元，即23%；恒地（012）由35.20元跌至25元，下跌了29%。成份股中，跌得最多的是新世界發展（017），由6.8元跌至4.2元，跌幅達38%。
筆者過去推介地產股時，首推新地，從前也推介長實（001），但年初起長實受和黃3G困擾，所以較少推介長實。新地在管理、銷售策略、土地儲備及公司管治等都有其一定優勢，適合長揸短炒。事實炒開新地的投資者會發覺，即使新地下跌，但每次的波幅（特別是反彈）都有10%或以上，足夠短炒，而走勢也較很多股份容易掌握。未來炒股也是揀「龍頭」股，新地也會繼續成為首選。
最後，也有一些股份，倘在去年年尾買入，持有至現在，不但回報高達60%至238%，而且股價從未跌破買入價，他們是思捷（330）、浙江滬杭甬（576）及福田實業（420）等。下周談展望及投資策略。
李錦 新鴻基證劵策略師