海灣戰爭劍拔弩張，美國宣稱伊拉克的武器報告「不老實」，布殊政府基本上訂下1月27日為審閱報告的最後限期，意味若不滿意，便會即打，此所以油價和金價近日持續飆升，紐約原油價格已逼近或超越30美元1桶，至於金價前日更創下354美元1盎斯的5年半高位，投機味道相當濃厚。
局勢緊張、前景不明朗、美元走弱、低利率、高油價等因素，都是導致黃金成為資金避難所的理由，甚或炒高金價的最佳藉口。
然而基本因素又是否有改變過？經濟不景，黃金需求減少（只有日本人曾一窩蜂買過一陣黃金），通縮威脅，商品期貨又何來吸引力？央行沽金行動仍未停過，對金價不無壓力，金價根本找不到令人信服其可以大幅上升的理據。
據接近金市人士透露，金價冉冉上升是因為黃金交易商早前減少做對沖，可能見近期買盤過於凶狠，稍為放慢手腳！不過紐約及芝加哥商品期貨市場拋空黃金期貨合約，近日卻隨着金價上升而增加，是否反映金商趁高lockin利潤，抑或有人「唔信邪」加碼沽空？假如預期世界經濟未來表現差勁，通縮威脅大於通脹，傳統理念是貴金屬和商品價格應無上升動力。
利用打仗和油價飆升消息，金價短期炒上三、五十美元1盎斯毫不出奇，但投機家太放肆將金價推得過高過急，會否惹來虎視眈眈的央行沽金，或誘發產金商加快或再開動機器增加供應？筆者認為，美元一日仍是「thecurrency」，黃金只有短炒而沒有抬頭日，除非人們再不相信紙幣，或通脹突惡化，則當別論！
王冠一