昨日只輕輕帶過六福（590），作為長期推介之一，是有責任進一步分析。
六福今次營業額倒退幅度4.7%，絕對是及格有餘，但毛利率由21.6%跌至20.6%，令純利大幅倒退。六福的成本控制已頗佳，但這方面似乎再難有大幅改善空間，預期香港零售業疲弱下，毛利率不會快速反彈，因此未來一兩期業績也未能寄予厚望。
不過六福仍維持高息政策，在這個低潮期中股價也會有支持，筆者建議仍可持有，但暫不宜加注，不妨等待國內業務進展有眉目才再入市，過份重注一旦失手便不值。
筆者曾提過以六福及恒豐（870）作一組合，這個看法依然未變，國內將逐漸開放市場，金飾零售是港商強項，沒有海外大牌子競爭，一旦行業被重估將有不俗升幅，只是現時看來要小心控制注碼，不宜太過投入。
恒豐近期也有消息，以科網業務作為回購股份代價，消息應是利好，現時已無人再對科網業務有憧憬，專注本業會更好，而且股數減少，每股資產淨值提升，等同變相派息，可能部份投資者認為霍震宇減持，所以當成利淡，但撇開人事因素，消息屬於正面，何況霍氏仍持有19.87%股權。
恒豐中期營業額增長強勁，以旅遊團為主打的策略，起碼短期在低迷市道中殺出一條血路，但由於推廣費用也大增，因此純利增幅只算溫和。
不過，恒豐也是未完全看得透的公司，營業額上升令存貨及應收帳上升，但應付帳卻維持，即是恒豐是以銀行借貸支撐擴張，在這段時間會是合理的做法，卻仍是一項疑點。
筆者認為，兩間公司都值得給予藉口維持中線博突破的策略，但都不會是短期熱炒的股份。金飾零售行業值得看好，至於孰優孰劣，是視乎閣下認為哪個品牌會在國內取得成就，其實是頗主觀的分析。
黃國英