有人喜歡買藍籌股，亦有人喜歡投資小型公司，貪其回報夠高。投資藍籌股或小型企業，主要視乎投資者所能承受風險的能力。
至於甚麼是「小型公司效應」？從學術研究發現，投資在小型公司的平均回報率會較大型企業的為高，而這種小型公司效應並不限於美國本土出現，同樣效應亦會出現在歐洲及亞洲各國。這是一個普遍的股市現象。
理論上，一間大型的跨國公司，其賺錢能力是毋庸置疑的，否則公司規模亦不會達致跨國公司的境界。至於小型公司方面，因為假設市場是健全的，其盈利力應該與大型企業相差不會太遠（以百分比計算），否則不能生存。所以原則上，不同公司的盈利能力（例如股本回報率、毛利率）也不應相差太大。
有些研究便特別針對公司的大小來進行回報率研究。通常研究方法是這樣──首先，界定公司的規模（例如市值十億元以下屬於小型企業；十億至五十億屬於中型；五十億以上屬大型），然後整理不同規模類別的公司，製作出不同類別規模的投資組合，再看看不同組合在不同時間的回報率變化。結果發現，小型公司組合的投資回報率往往比大型公司的為高，因為在單一投資組合之中，已經分散了風險，因此個別公司的惡劣表現，大致上不會對整體投資組合帶來太大的影響。有學者解釋，出現小型公司效應，是因為投資小型企業的風險較高，因此其風險溢價亦會比大型企業高，所以小型企業的回報率比大型企業高，是毫不出奇的事情。