恒指從近期的高位10227回落了約兩個星期，上周五收9728，合共下跌499點，幅度約為5%，相對於10至11月期間逾1400點的升幅，暫時調整的幅度還算輕微。恒指10日線和各大藍籌股的15日線均全面下跌，確認調整正在進行，但除了地產股如新地（016）等近日跌幅較大外，一些領導股在上周已略為回穩，滙豐（005）及和黃（013）全周下跌不足2%，表現優於恒指。
銀行股佔恒指比重約40%，其中滙豐更是舉足輕重，恒指今年跌幅高達15%，而滙豐全年僅微跌3%，可見其表現一直優於大市。滙豐近期兩次下跌浪的低位都在85元的水平，相信這是一個相當可靠的支持位，上周滙豐收市價為88.25元，未來可能出現的跌幅應不會太大，這對恒指起很大的穩定作用。另一方面，全球最大的銀行股花旗銀行，表現亦較杜指為強，影響所及，滙豐的走勢也不會太差。
和黃應該是另一隻支持大市的藍籌股，在這兩星期的下跌中，回落約8%，比較於前期32%的升幅，只是輕微的調整，上周跌幅顯著收縮，表現較強。近期歐美電訊股並未受到美股下跌所拖累，仍處於強勢，這對和黃亦十分有利。
目前大市的調整，正處於年尾及年頭傳統有利升市的日子，而美股亦可能處於脫離熊市的時刻，故此回吐應不致太大。恒指近6周的低位是9522，估計會是初步的支持位。由於轉勢的訊號還未出現，現在造好可能風險較大，但利用每次較大的回落分階段建立好倉，也是值得考慮的做法。
杜指這兩星期回落逾600點，屬10月急升逾1800點後的獲利回吐，藍籌股中通用電氣、可口可樂、寶潔、花旗銀行及IBM等，均已回穩或轉強，估計這次調整的幅度不致太大。
（本欄逢周一刊出）
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梁從源